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O ano de 2023 não começou fácil para o mercado de crédito. Além dos juros elevados e aumento da inadimplência, a sequência de notícias negativas sobre empresas como Americanas (AMER3) e Light (LIGT3) acabou penalizando fundos de renda fixa de crédito privado, que investem em títulos de dívida.
Porém, na avaliação dos gestores Laurence Mello, da AZ Quest, e Marcelo Farias, da BB Asset, entrevistados pelo podcast Stock Pickers, o período “mais nebuloso” pode estar próximo de virar. Isso porque, na leitura de ambos, grande parte do movimento de resgate visto nos fundos foi gerado por um fluxo de informações que assustou mais pela semântica do que pelo risco real.
“Na verdade, houve um input de notícias com uma fluidez na forma de se impor que assustou muito mais e provocou um movimento de resgate, gerando aumento do spread de crédito, que não necessariamente é um reflexo do aumento do risco”, afirmou Mello.
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Portanto, para o gestor, o esforço deve se concentrar no cuidado ao falar sobre o mercado de crédito, atendo-se às suas tecnicidades e nuances. “Temos explicado aos nossos investidores que a partir do momento que você está saindo de um fundo de crédito nesse momento de crise e opta por um CDB, por exemplo, você está deixando dinheiro na mesa e apenas mudando o lugar no estacionamento”, conclui.
“Na minha opinião há um problema de compreensão do que é renda fixa e o que é renda certa. Às vezes, o investidor acha que renda fixa é certa, mas renda fixa também tem suas nuances e volatilidade”, diz Farias. Sendo assim, eventos como os problemas com Americanas e Light assustam o investidor, estimulam resgates que derrubam as cotas, abrem os spreads e criam uma “bola de neve”.
“Tínhamos no mercado uma questão que precisamos ajustar, que é a cota de abertura, na qual o cliente quer resgatar na frente esperando que a situação pode piorar. Na hora que você resgata, você obriga os fundos a venderem ativos. Na hora em que vendem os ativos, com poucos compradores, você tem que baixar o preço. E baixando o preço, a cota cair ainda mais”, completa.
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Farias ainda acrescentou sua percepção otimista sobre o mercado de crédito, que, segundo o gestor, é uma grande oportunidade, porque com a taxa de carrego dos fundos estando positiva, a rentabilidade deve superar o CDI assim que passada essa “onda”.
Stock Pickers
O Stock Pickers é o maior podcast sobre ações do Brasil. O programa reúne gestores, analistas, traders e investidores em um debate sobre mercado e tudo que afeta seus movimentos.
Já recebeu nomes como Luis Stuhlberger, sócio-fundador da renomada gestora Verde Asset e um dos maiores gestores do país; Andre Jakurski, fundador da JGP, uma das maiores e mais vencedoras casas de gestão de recursos; Leda Braga, doutora em engenharia mecânica, fundadora, acionista majoritária e CEO da Systematica Investments e mulher brasileira com a carreira mais consagrada no mercado financeiro; além de outras personalidades reconhecidas do ramo.