Tesouro Direto: taxas operam mistas à espera do IPCA de agosto e decisão do BCE

As taxas dos títulos públicos operam mistas na tarde desta segunda-feira (5). Nos prefixados, as taxas recuam até 5 pontos-base. Já nos papéis atrelados à inflação, algumas taxas sobem até 3 pontos-base e outras permanecem estáveis.

Nicolas Borsoi, economista-chefe da Nova Futura, explica que em semana reduzida devido ao feriado no Brasil na quarta-feira (7), o mercado de juros local começou o dia estressado, com as taxas subindo. O motivo foi a alta nas taxas de juros na Zona do Euro, após explosão nos preços de gás natural e avanço das commodities, com destaque para petróleo e minério de ferro.

Na sexta-feira (2), a Gazprom, gigante estatal de energia russa, interrompeu – por tempo indeterminado – o fornecimento de gás para o continente europeu por meio do gasoduto Nord Stream 1.

Nesta manhã, Dmitry Peskov, porta-voz do presidente russo Vladimir Putin, disse que o fornecimento de gás pelo gasoduto não será totalmente retomado até que o ocidente retire, de forma coletiva, as sanções contra Moscou, o que torna a situação ainda mais dramática. Problemas de abastecimento devem seguir pressionando o preço do produto na Europa e, consequentemente, a inflação na Zona do Euro.

Tais fatores reforçam a visão de que o Banco Central Europeu (BCE) talvez tenha que adotar uma postura mais dura para driblar a escalada de preços na próxima quinta-feira (8), quando definirá o novo patamar de juros da região. O mercado ainda está dividido quanto ao nível da elevação, se de 0,50 ou 0,75 pontos percentuais. Atualmente, a taxa de depósitos está em 0% e a de empréstimos em 0,75%.

Contudo, após a abertura ruim, Borsoi destaca que o mercado reverteu o movimento ao longo do dia e as taxas viraram para a queda, com investidores digerindo as revisões baixistas nas expectativas de inflação em 2022 e 2023, no Focus.

Segundo o Relatório Focus, do Banco Central, divulgado pela manhã, o ponto médio das projeções para a inflação deste ano agora está em 6,61%, contra 6,70% na semana anterior. Houve ligeiro corte também nas estimativas para o IPCA em 2023: de 5,30% para 5,27%.

“Os dados trouxeram maior confiança de que o Comitê de Política Monetária (Copom) chegou ao fim do ciclo de aperto monetário e que teremos espaço para mais cortes na Selic no próximo ano”, afirma Borsoi.

O economista-chefe da Nova Futura lembra que o dia teve liquidez reduzida por conta do feriado nos Estados Unidos. No radar do mercado, e que deve impactar a curva de juros nas próximas sessões ele cita: os leilões do Tesouro, principalmente prefixados, na quinta-feira (8) e a divulgação do Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) na sexta-feira (9), além de pesquisas sobre intenção de voto.

A mediana das projeções para o IPCA dos economistas consultados pela Refinitiv aponta para mais uma deflação, desta vez de 0,39%.

Já no cenário internacional, Borsoi destaca o Índice de Gerentes de Compras (PMI, na sigla em inglês) e a decisão do Banco Central Europeu (BCE) sobre juros na quinta-feira (8).

Dentro do Tesouro Direto, a maior queda nos prefixados era do título de médio prazo. O Tesouro Prefixado 2029 oferecia um retorno anual de 11,75% às 15h25, inferior aos 11,80% vistos na sexta-feira (2).

Já o Tesouro Prefixado 2025 e o Tesouro Prefixado 2033, com juros semestrais, apresentavam uma rentabilidade anual de 11,77% e 11,91%, abaixo dos 11,79% e 11,93% da semana passada.

Nos títulos atrelados à inflação, apenas o Tesouro IPCA+ 2026 e o Tesouro IPCA+ 2032 registravam alta nas taxas, de entre 2 e 3 pontos-base. As taxas dos outros títulos permaneciam estáveis.

O maior ganho real registrado nesta sessão era do Tesouro IPCA+ 2055, de 5,82%.

Confira os preços e as taxas de todos os títulos públicos disponíveis para compra no Tesouro Direto na tarde desta segunda-feira (5): 

Estados Unidos, Europa e China

Além das preocupações com o fechamento do Nord Stream 1, a Europa acompanhou a divulgação de mais um dado ruim de atividade.

Segundo a S&P Global, o índice de gerentes de compras (PMI, na sigla em inglês) composto da zona do euro, que engloba os setores industrial e de serviços, caiu de 49,9 em julho para 48,9 em agosto, atingindo o menor nível em 18 meses. O resultado abaixo de 50 mostrou que a atividade na região seguiu em contração no mês passado.

O PMI de serviços da zona do euro, por sua vez, diminuiu de 51,2 para 49,8 no mesmo período, tocando o menor patamar em 17 meses e vindo também abaixo do cálculo inicial, de 50,2.

Em um dia marcado por menor liquidez global com o fechamento das Bolsas americanas em virtude de um feriado, investidores americanos operam em compasso de espera pela divulgação do Livre Bege na quarta-feira (7). O mercado também aguarda novo discurso de Jerome Powell, presidente do Federal Reserve (Fed, banco central americano) na quinta-feira (8).

Já na China, o destaque está no anúncio de nova redução no compulsório bancário pelo Banco do Povo da China (PBoC, o BC chinês). Essa é mais uma tentativa da autoridade monetária do País para impulsionar a segunda maior economia do mundo, que sofre os efeitos da política de Covid-19 zero e da onda de calor mais grave a atingir a região em décadas.

Focus

O destaque da agenda local está nos números do Relatório Focus, do Banco Central. Enquanto houve revisão para baixo nas expectativas para a inflação, economistas aumentaram as projeções para a alta do Produto Interno Bruto (PIB) neste ano e no próximo.

Essa foi a décima alta consecutiva para a estimativa do PIB em 2022 e a primeira para 2023.

A projeção de alta do PIB neste ano subiu de 2,10% para 2,26% e passou de 0,37% para 0,47% no ano que vem. Apesar da melhora nas projeções para 2022 e 2023, o mercado começou a estimar uma piora no cenário econômico no médio prazo, ao elevar a expetativa para a Selic no fim de 2023 (de 11,00% para 11,25%) e também a da inflação de 2024 (de 3,41% para 3,43%).

Por outro lado, o mercado manteve as expectativas para a Selic no fim de 2022 (13,75%), 2024 (8,00%) e 2025 (7,50%) e para o dólar nos próximos 3 anos (US$ 1 = R$ 5,20 em 2022 e 2023 e R$ 5,10 em 2024), embora tenha elevado marginalmente a estimativa para a moeda americana em 2025 (de R$ 5,17 para R$ 5,18).

Barroso

Na cena política, o ministro do Supremo Tribunal Federal (STF) Luís Roberto Barroso suspendeu, de forma liminar, a lei que estabeleceu um piso salarial para os profissionais da enfermagem. Ele adiantou que vai solicitar ao presidente da Corte, Luiz Fux, a inclusão do assunto na pauta do plenário para análise de todos os colegas nos próximos dias.

Barroso atendeu a um pedido da Confederação Nacional de Saúde, Hospitais e Estabelecimentos e Serviços (CNSaúde). Em sua decisão, concordou com o argumento da entidade sobre os riscos de demissão em massa nos hospitais. O ministro mencionou ainda a redução da qualidade de serviços no setor da saúde, com fechamento de leitos.

Enquanto isso, o presidente do Senado, Rodrigo Pacheco, afirmou ontem (4) que vai tratar “imediatamente dos caminhos e das soluções” para manter o piso salarial da enfermagem.