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(Bloomberg) – Cerca de 31.000 fundos estão prestes a ter suas pontuações de ESG (quesitos ambientais, sociais e de governança) reduzidas pela MSCI, já que a unidade de classificação da empresa está trabalhando em uma grande revisão de sua metodologia em resposta ao feedback dos participantes do mercado.
Os clientes expressaram preocupação sobre “uma tendência ascendente nas classificações em todo o universo de fundos”, que agora está sendo endereçada, de acordo com a MSCI ESG Research. As mudanças significam que apenas 0,2% dos fundos terão uma classificação AAA no futuro, em comparação com cerca de 20% agora, de acordo com estimativas da MSCI.
As medidas incluem dar aos gestores de fundos negociados em bolsa seis meses para fornecer dados sobre a composição de seus índices subjacentes, que a MSCI começará a usar para gerar pontuações ambientais, sociais e de governança, em vez de garantias, afirmou.
A nova metodologia, que entrará em vigor no final do próximo mês, ocorre quando os provedores de pontuação ESG continuam recebendo críticas por usar abordagens inconsistentes que ainda precisam ser devidamente regulamentadas. Isso tornou a repressão às classificações ESG uma prioridade para os formuladores de políticas em todas as jurisdições.
A Comissão Europeia disse, na semana passada, que planeja lançar novas regras da indústria no primeiro semestre deste ano. E o Reino Unido acaba de iniciar uma consulta sobre até que ponto os avaliadores ESG precisam seguir regras claras.
A MSCI disse que as mudanças não estão “vinculadas a desenvolvimentos regulatórios na União Europeia ou em outro lugar”. Em vez disso, a empresa disse que as “mudanças de metodologia foram impulsionadas por consultas aos clientes” e “baseadas no feedback do mercado”.
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Dada a pressão para melhorar a análise ESG, a MSCI disse que agora acredita que o limite necessário para receber uma classificação máxima de AA ou AAA “deve ser mais rigoroso e ambicioso”.
Os investidores institucionais já começaram a avaliar as mudanças. “Qualquer ajuste significativo em uma classificação provavelmente levará os investidores a reexaminar seu portfólio para determinar se o fundo continua a entregar de acordo com sua estratégia e crenças de investimento”, disse Joe Dabrowski, vice-diretor da UK Pensions and Lifetime Savings Association, cujos membros administram cerca de US$ 1,6 trilhão.
As classificações ESG não confiáveis são “um problema em todo o setor” que pode “levar ao greenwashing”, afirma comunicado do Impact Cubed, provedor de dados ESG. A empresa já encontrou exemplos de fundos que carregam classificações AA ou AAA no MSCI mesmo tendo quase 70% das receitas derivadas de atividades prejudiciais ao meio ambiente, ou apenas seguindo um amplo benchmark de mercado.
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A ausência de uma abordagem uniforme na indústria de ratings ESG “é inútil para os investidores finais”, disse Dabrowski.
A Plataforma de Finanças Sustentáveis da Europa, que assessora a Comissão da União Europeia em investimentos ESG, pretende fornecer recomendações aos provedores de dados e empresas de classificação sobre produtos e serviços relacionados à taxonomia, especialmente em estimativas – e isso inclui índices ESG, disse Helena Vines Fiestas, presidente do grupo.
A Insurance Europe, cujos membros supervisionam cerca de 10,6 trilhões de euros em ativos, apoia os esforços da Comissão Europeia para “aumentar a transparência das classificações ESG”, disse Philippe Angelis, consultor sênior de políticas para relatórios corporativos e finanças sustentáveis do grupo. A expectativa é que a Europa apresente propostas sobre como regular o setor até meados de junho, disse.
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A MSCI disse que sua nova metodologia significa que incluirá cerca de 8.200 novos fundos de renda fixa em seu universo de cobertura, “juntamente com suas inúmeras classes de ações”.
Depois que as mudanças forem implementadas, a MSCI espera não apenas que seu universo de fundos com classificação AAA quase desapareça, mas que a proporção de fundos com classificação BBB aumente de 21% para aproximadamente 26%. Cerca de 44% dos fundos terão uma classificação A, em comparação com pouco mais de 17% atualmente, disse. Haverá pouco mais de 22% de fundos classificados como AA, ante quase 33% hoje.
As mudanças refletirão uma metodologia mais simples, segundo a qual os ratings serão baseados exclusivamente na pontuação ESG média ponderada dos ativos dos fundos, de acordo com a MSCI. Anteriormente, a empresa havia incluído uma camada adicional em sua análise, que chamava de fator de ajuste. A variável analisava a exposição a ativos com mudanças nas classificações ESG, bem como a exposição a participações com pontuações B ou CCC.
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“Houve muita variabilidade na abordagem adotada por diferentes agências de classificação”, disse Dabrowski. Por esse motivo, a PLSA saúda a decisão do governo do Reino Unido de lançar uma consulta sobre a regulamentação dos provedores de ratings ESG e agora “aguarda ansiosamente os resultados do grupo de trabalho liderado pela indústria que está desenvolvendo um Código de Conduta de Dados e Ratings ESG para promover melhores prática no mercado”.
A Bloomberg LP, controladora da Bloomberg News, também fornece pontuações ESG.
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