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O segmento de fundos imobiliários de logística se consolidou nos últimos anos como um dos mais resilientes do mercado e não demorou muito para ganhar o status de “queridinho dos investidores”.
Beneficiado pela expansão do comércio eletrônico, essa classe de ativo manteve a atratividade mesmo nos piores momentos da pandemia da Covid-19 – que prejudicou e muito fundos focados, por exemplo, em escritório e shopping.
Apesar do histórico, fundos de logística ainda negociam abaixo do valor patrimonial – espécie de preço justo das carteiras. Em média, esse tipo de FII oferece desconto de 6%, se considerado o P/VPA dos fundos (preço sobre valor patrimonial).
Quanto mais perto de 1 estiver o indicador, mais próximo o fundo estará do preço considerado justo. Acima deste nível a cota é negociada com ágio e, abaixo deste nível, com desconto.
No caso dos FIIs de logística, os descontos estão abaixo dos observados em outros segmentos – como o de lajes corporativas, que podem chegar a 24%. Algumas carteiras, porém, são negociadas com um P/VPA de 0,84, como é o caso do LOGCP Inter (LGCP11).
Confira a lista completa, que apresenta ainda a taxa de retorno com dividendos (dividend yield) dos fundos.
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| Ticker | Fundo | P / VPA | Dividend Yield – 12 meses (%) |
| HGLG11 | CSHG Logística | 1,07 | 8,99 |
| GGRC11 | GGR Covepi Renda | 1,05 | 11,59 |
| [TRBL11 | Tellus Rio Bravo Renda Logística | 1,04 | 11,10 |
| XPLG11 | XP Log | 1,01 | 9,27 |
| LVBI11 | VBI Logístico | 0,99 | 9,21 |
| VTLT11 | Votorantim Logística | 0,98 | 11,40 |
| VILG11 | Vinci Logística | 0,96 | 8,98 |
| HSLG11 | HSI Logística | 0,91 | 10,07 |
| LGCP11 | LOGCP Inter | 0,84 | 9,76 |
Fonte: Economatica – 18/07/2023
Os números tomam como base dados da Economatica, plataforma de informações financeiras, e consideram apenas os fundos de logística que fazem parte do Ifix – índice dos FIIs mais negociados na Bolsa.
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Como escolher um FII de logística
Além do P/VPA e da taxa de retorno com dividendos, o investidor precisa fazer uma análise mais detalhada antes de escolher um fundo imobiliário de logística, sugere Matheus Canale, gestor da Vinci Partners.
Segundo ele, é preciso observar pontos como o perfil dos locatários do fundo, características dos contratos de locação – duração, carência e eventuais multas rescisórias – e, principalmente, a localização dos imóveis.
“O mercado logístico no Brasil está performando bem, mas sempre há regiões melhores do que outras”, aponta. “Por isso, é importante abrir os relatórios do fundo e verificar a qualidade dos imóveis (padrão construtivo), taxa de vacância e a localização destes ativos”, recomenda Canale.
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Atualmente, São Paulo, Rio de Janeiro e Minas Gerais representam os principais mercados para o segmento logístico. Pernambuco e Paraná aparecem na sequência e podem oferecer boas oportunidades, de acordo com Fernando Didziakas, sócio da Buildings, empresa especializada em informações sobre o mercado imobiliário.
Para o especialista, o investidor deve encarar o segmento logístico como algo perene, representando sempre uma boa oportunidade de investimento.
“Sempre haverá a necessidade de um centro de distribuição para armazenar as mercadorias de diversos setores”, pontua. “Com este olhar, o investidor tem um pouco mais de segurança para alocar recursos em um fundo logístico dada a importância dos imóveis que fazem parte daquele portfólio”, completa Didziakas.
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Confira mais dicas e um panorama completo sobre os fundos imobiliários de logística na edição da última terça-feira (18) do Liga de FIIs. Produzido pelo InfoMoney, o programa vai ao ar todas as terças-feiras, às 19h, no canal do InfoMoney no Youtube. Você também pode rever todas as edições passadas.
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