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O índice de fundos imobiliários da Bolsa (Ifix) atingiu o quinto mês consecutivo de ganhos, com alta de 1,43% em março, fechando o primeiro trimestre com valorização de 2,9%. No mesmo intervalo, o Ibovespa apresenta queda de 4,5%.
Conforme esperado, o governo promoveu um novo corte no juro básico (Selic) em março – de 0,5 ponto percentual, para 10,75% ao ano –, o que contribui para o horizonte positivo no segmento. Nessa conjuntura, os analistas desta vez optaram por realizar poucas mudanças nas carteiras recomendadas de fundos imobiliários (FIIs).
Mesmo com poucas trocas, duas delas foram inclusões do TRX Real Estate (TRXF11) nos portfólios selecionados, o que resultou em um total de seis escolhas e o ingresso do produto na lista de destaques de abril. Com isso, o fundo divide o segundo lugar do ranking com o BTG Pactual Logística (BTLG11) e o Kinea Rendimentos Imobiliários (KNCR11).
A liderança no acompanhamento permanece com XP Malls (XPML11) – agora de forma isolada –, com sete indicações. O terceiro lugar é ocupado pelo Kinea Índices de Preços (KNIP11), com cinco apontamentos. Com o ingresso do TRXF11 e seguindo os critérios de desempate do levantamento, o VISC11 ficou de fora neste mês.
Confira as análises sobre cada FII:
- TRX Real Estate (TRXF11)
- XP Malls (XPML11)
- BTG Pactual Logística (BTLG11)
- Kinea Rendimentos Imobiliários (KNCR11)
- Kinea Índices de Preços (KNIP11)
Todos os meses, o InfoMoney traz os cinco fundos imobiliários mais indicados nas carteiras elaboradas por dez corretoras. Em caso de empate, são escolhidos aqueles com maior volume médio de negociação nos últimos 12 meses, com base em dados da plataforma de informações financeiras Economatica.
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Confira a seguir os produtos preferidos para abril, o número de apontamentos e a rentabilidade de cada papel em março, no acumulado de 2024 e nos últimos 12 meses:
| Ticker | Segmento | Recomendações | Retorno em março (%) | Retorno em 2024 (%) | Retorno em 12 meses (%) |
| XPML11 | Shoppings | 7 | -0,88 | 1,95 | 34,91 |
| BTLG11 | Logística | 6 | 3,07 | 4,76 | 24,24 |
| KNCR11 | Recebíveis | 6 | 0,16 | 2,05 | 20,56 |
| TRXF11 | Híbrido | 6 | -0,84 | 3,58 | 21,98 |
| KNIP11 | Recebíveis | 5 | 1,40 | 5,41 | 18,17 |
| IFIX | * | 1,43 | 2,92 | 23,44 |
TRX Real Estate (TRXF11)
O fundo é a novidade entre os mais recomendados em abril, com seis apontamentos. Em sua análise, o BTG Pactual destaca que, atualmente, o produto possui 57 imóveis distribuídos nas regiões Norte, Nordeste, Centro-Oeste e Sudeste.
“Do ponto de vista dos locatários, o fundo hoje possui maior exposição ao Assaí Atacadista (ASAI3) e ao Pão de Açúcar (PCAR3), duas empresas que lideram o mercado de varejo brasileiro e que têm apresentado melhoras operacionais significativas ao longo dos últimos trimestres, como o aumento de margens e de redução da alavancagem”, aponta a instituição financeira.
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Os analistas do BTG Pactual ponderam, no entanto, que a tendência é de que a exposição a esses inquilinos diminua. No fim de março, o TRXF11 comunicou a conclusão da venda de um imóvel em Caucaia (CE), composto por duas áreas distintas, uma locada ao Pão de Açúcar e outra ao Assaí. O valor total do negócio foi de R$ 131,8 milhões, com pagamento em quatro parcelas.
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XP Malls (XPML11)
O fundo segue firme no topo do pódio, com sete escolhas por parte de especialistas. A Santander Corretora destaca que o XPML11 anunciou no mês passado a intenção de captar R$ 1,6 bilhão mediante oferta pública de cotas, cujos recursos podem ser usados para concluir a compra de seis shoppings, divulgada em fevereiro. “Avaliamos que as duas movimentações poderão agregar valor para o portfólio”, diz a instituição.
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BTG Pactual Logística (BTLG11)
“O fundo realizou uma captação recentemente de mais de R$ 1,5 bilhão e o estudo de viabilidade trouxe uma perspectiva de um dividend yield [retorno via dividendos] de 9% para os próximos anos”, avalia relatório da Órama Investimentos, que lembra que 82% dos imóveis do fundo estão localizados em São Paulo, sendo que metade fica em um raio de 30km da cidade.
Kinea Rendimentos Imobiliários (KNCR11)
“Gostamos do FII KNCR por possuir uma carteira diversificada de 65 CRIs (certificados de recebíveis imobiliários) com boas estruturas de garantias e bons devedores (Brookfield, JHSF, MRV, Aliasce Sonae e outros)”, diz o Santander. “Avaliamos como positivo o portfólio com características high grade (de menor risco) e 95% dos CRIs indexados ao CDI.”
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Kinea Índices de Preços (KNIP11)
Voltado para o investidor qualificado, o fundo tem por objetivo distribuir rendimentos com base em juros reais, por meio de investimentos em CRIs, lembra o Itaú BBA. “Considerando o último rendimento de R$ 1,05 por cota e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 12,8%, acima da mediana dos fundos imobiliários de ativos financeiros (11,8%)”, calcula a instituição financeira.
