Publicidade
Só se fala em Petrobras (PETR3, PETR4) no mercado financeiro do Brasil nesta quarta-feira (15). A estatal voltou ao centro da pauta econômica após a saída de Jean Paul Prates da presidência da empresa, a indicação de Magda Chambriard, ex-ANP. As ações da empresa caíram na Bolsa, enquanto agentes digerem a destituição do CFO e o nome de Clarice Coppetti para o comando interno da petroleira. Mas, afinal, como tudo isso afeta o investidor? Confira as principais perguntas e respostas sobre o assunto.
Descubra o passo a passo para viver de dividendos e ter uma renda mensal previsível, começando já nas próximas semanas.
Como o mercado reagiu?
Mal. Os agentes viram a troca como mais um sinal ruim de intervenção do governo na gestão da estatal e como um movimento para alinhar a gestão aos interesses do Planalto, o que pode trazer menor geração de caixa para a empresa no futuro.
Continua depois da publicidade
O Goldman Sachs diz que “baseado em conversas com investidores, acreditamos que o mercado via Prates como um bom conciliador entre as demandas do governo e investidores e o anúncio (de sua saída) pode reacender preocupações com a intervenção política na operação da companhia”. Já o Santander escreve que a mudança “aumenta as incertezas no case de Petrobras, principalmente sobre a alocação de capital”.
Como fator mitigante de risco, os bancos destacam que a lei das estatais e a governança interna da empresa podem dificultar mudanças bruscas de políticas.
E os dividendos, como ficam?
Aqui está um grande ponto de interrogação. Embora a nova CEO da Petrobras seja, na visão do mercado, mais alinhada aos interesses do governo, qualquer mudança radical pode esbarrar em questões legais.
Continua depois da publicidade
A XP descarta grandes alterações na distribuição dos lucros, pelo menos no curto prazo. “Por enquanto, a gente não espera mudança significativa nos dividendos”, disse Helena Kelm, analista de óleo, gás e petroquímicos da XP, que participou hoje do Morning Call da XP.
Mas, para Flavio Conde, head de análise da Levante, há motivos para se preocupar a partir de agosto, quando a estatal apresenta os resultados do segundo trimestre. “Agora, a chance de distribuição de dividendos extraordinários diminui consideravelmente, o mercado precifica hoje uma parte desse movimento e deve haver nova revisão após a confirmação da não distribuição”. Portanto, o analista prevê nova queda no papel quando (e se) houver a confirmação de que a Petrobras passará a distribuir dividendos apenas no modelo mínimo da companhia.
A Guide, umas das corretoras que recomendaram PETR4 para a carteira de dividendos em maio, disse, em relatório, que espera o fim da distribuição de dividendos extraordinários.
Continua depois da publicidade
Quais as perspectivas para o futuro da empresa?
Aqui, há uma preocupação que conversa com o receio de dividendos menores. Se a empresa não vai mais distribuir dividendos extraordinários, onde esse dinheiro será investido? Uma das apostas do mercado é de que haja mais investimentos em refinarias para ter mais controle dos preços dos combustíveis e depender menos do mercado internacional, especialmente no diesel.
Phil Soares, chefe de análise de ações da Órama, diz que a casa não adota pessimismo, mas pondera que investimentos como subsídios para a gasolina “seriam muito ruins, porque fariam a empresa entrar numa espiral de endividamento”. Por outro lado, se houver aumento de R$ 5 bilhões a R$ 15 bilhões no programa de investimentos, “seria ruim, mas não tanto quanto o subsídio”.
Os analistas se preocupam com o retorno financeiro que a Petrobras pode oferecer daqui para frente. Com a empresa deixando de focar em sua principal atividade, a extração de petróleo em águas profundas, seu lucro pode ser menor e, consequentemente, a ação deve sofrer impactos significativos.
Continua depois da publicidade
Descubra o passo a passo para viver de dividendos e ter uma renda mensal previsível, começando já nas próximas semanas.
Devo comprar, vender ou manter as ações?
Mesmo com o possível corte dos dividendos extraordinários, a Guide mantém a recomendação de compra para Petrobras, mas a indicação deve ser revisada: “as prováveis alterações na estratégia da estatal serão chave para tomarmos nossa decisão de recomendação”.
O BTG Pactual, que também colocou a ação em sua carteira de dividendos em maio, manteve a recomendação de compra. “Preferimos nos manter consistentes com nossa decisão anterior e evitar a reação exagerada a movimentos repentinos de governança”, diz o banco.
Continua depois da publicidade
Já Conde, da Levante, diz que a tese de investimento na Petrobras “perde força”, já que a grande vantagem da estatal, que tem precificação descontada frente a concorrentes internacionais, estava no pagamento de dividendos robustos. “Essa tese fazia muitos investidores ficarem na Petrobras aguentando riscos políticos”.
O Santander, que colocou a ação da Petrobras como ação de maior peso em sua carteira de Ibovespa em maio, emitiu ontem relatório com recomendação neutra para o papel. O banco diz que discussões sobre os investimentos da estatal e crescimento tímido da produção “podem desencorajar uma visão otimista de investidores para a ação no curto prazo, apesar do dividend yield sólido, considerando a distribuição de metade dos dividendos extraordinários”. Dividend yield é o retorno de uma ação apenas com dividendos.
O Banco do Brasil mudou a recomendação de compra para neutra. Para o banco, a mudança não deixa claro quais aspectos mudarão na empresa, “elevando as incertezas para os minoritários em um momento onde o desconto relativo da companhia (preço/fluxo de caixa anual) já não se encontra tão vantajoso”.
Como ficam os fundos de ações?
Na gestora de fundos de investimento Finacap, a decisão é de não mexer na posição em PETR4 por enquanto. Ao InfoMoney, Luiz Fernando Araújo, sócio e gestor da casa, disse que está aberto a comprar ou vender os papéis, a depender de como fica o preço.
Outras casas seguem o mesmo posicionamento, segundo apurou o InfoMoney. A avaliação é de que o momento mais turbulento vai passar e, só então, será possível medir as consequências da troca de gestão.
Descubra o passo a passo para viver de dividendos e ter uma renda mensal previsível, começando já nas próximas semanas.
SÉRIE GRATUITA
Curso de Fundos Imobiliários
Minicurso Renda Extra Imobiliária ensina como buscar uma renda passiva com Fundos Imobiliários começando com pouco