Até 12,43%: por que taxas de CDBs prefixados sobem enquanto pós-fixados pagam menos?

As taxas dos CDBs pós-fixados e prefixados fizeram movimentos opostos nas últimas semanas. Os papéis mais curtos atrelados ao CDI passaram a remunerar menos os investidores, enquanto as taxas de prefixados subiram para 11,65% ao ano em 12 meses. 

Vinicius Romano, especialista de renda fixa na Suno Research, explica que tudo tem relação com a expectativa de juros maiores daqui para frente. Nesse cenário, os bancos costumam diminuir a porcentagem do CDI para não tomarem prejuízo, por isso papéis com vencimentos curtos, em seis meses, pagaram até 110% do CDI. Vale lembrar que o mercado espera que o ciclo de alta da Selic termine no primeiro trimestre do ano que vem. 

Já os prefixados e atrelados ao IPCA tendem a seguir o fluxo de alta das expectativas de juros. Afinal, se essa remuneração fixa não crescer, valeria mais a pena investir nos pós-fixados que variam com o CDI. 

A taxa média de pós-fixados com vencimento em seis meses caiu de 100,74% do CDI para 99,63% entre os dias 5 e 19 de setembro. Os dados foram levantados pela Quantum Finance, a pedido do InfoMoney. 

Nos vencimentos mais longos, a partir de 12 meses, que já não contemplam o horizonte esperado de elevação na Selic, a remuneração de pós-fixados foi maior. A taxa média para três anos subiu de 100,50% do CDI para 100,60%. 

Já prefixados de curto prazo passaram a pagar mais na comparação com a última quinzena analisada para acompanhar a alta nas expectativas da Selic. A taxa média dos títulos de seis meses teve alta significativa de 10,62% para 12% ao ano. Nos vencimentos em 12 meses, a variação foi de 11,22% para 11,33%. 

No longo prazo, os papéis com vencimento em três anos pagaram, em média, 12,15% ao ano, contra 12,54% na quinzena anterior. 

Os CDBs atrelados ao IPCA, que têm parcela prefixada na remuneração, também passaram a pagar mais, mas o movimento das taxas foi mais tímido. O juro real dos papéis com vencimento em dois anos subiu de 6,19% ao ano para 6,23%. Já a taxa média dos títulos com vencimento em pelo menso 36 meses – os preferidos de Romano para o indexador – subiu de 6,01% para 6,05% ao ano.