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A avaliação das empresas (valuation) do Ibovespa está abaixo da sua média histórica neste novembro de 2023. O múltiplo que considera o preço dos papéis em relação ao lucro (P/L) está em 8,1 vezes, enquanto a média histórica é de 10,9 vezes. O dado pode parecer ruim, mas traz uma informação valiosa: o que não faltam Bolsa brasileira são “pechinchas”.
“As ações estão em patamares que consideramos atrativos, quando olhamos os seus múltiplos. Há oportunidades em diversos setores, desde as ações grandes até as small caps”, diz Jennie Li, estrategista chefe da XP. “De uma forma geral, a Bolsa está bastante descontada.”
Ações descontadas querem dizer que elas estão sendo negociadas a um preço abaixo do valor intrínseco da empresa. Para muitos analistas, este desconto é uma janela de oportunidade e boa estratégia de investimento, visto o potencial de crescimento do papel até atingir seu “valor justo”.
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Para montar uma seleção de 10 ações “baratas”, o InfoMoney ouviu a estrategista Jennie Li, da XP, e considerou critérios como potencial de valorização, de distribuição de dividendos e a relação preço por lucro. “Também consideramos em nossas seleções outras métricas, como qualidade de resultado e alguns possíveis catalizadores que podem ser positivos no futuro”, diz Li.
A lista final tem alguns setores tarimbados da Bolsa brasileira, como commodities e bancos, mas também tem opções menos óbvias do varejo e do agronegócio. Algumas ações se destacam com possibilidade de mais de 70% de valorização em 12 meses, outras com projeção de aumento de dividendos em 2024.
Confira 10 ações baratas na Bolsa brasileira e que pagam dividendos com regularidade:
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| Empresa | Ticker | Preço (R$) | Preço alvo (R$) | Upside | P/L 2023 | P/L 2024 | DY* estimado 2023 | DY* estimado 2024 |
| 3R Petroleum | RRRP3 | 32,47 | 56,50 | 74,0% | 11,9 | 5,2 | – | – |
| 3Tentos | TTEN3 | 11,31 | 19,10 | 68,9% | 10,2 | 6,6 | 1,4% | 2,8% |
| Banco do Brasil | BBAS3 | 51,06 | 61,00 | 19,5% | 4,5 | 4,4 | 9,8% | 10,3% |
| Engie Brasil | EGIE3 | 43,90 | 49,00 | 11,6% | 7 | 6,7 | 6,5% | 8,9% |
| Klabin | KLBN11 | 23,43 | 26,80 | 14,4% | 6,2 | 9,6 | 5,2% | 4,9% |
| Petrobras | PETR4 | 35,03 | 36,7 | 4,8% | 5 | 6,9 | 18,0% | 15,2% |
| Grupo Mateus | GMAT3 | 6,21 | 9,00 | 44,9% | 11,7 | 9,3 | – | – |
| Itaú | ITUB4 | 31,18 | 35,00 | 12,3% | 7,1 | 6,6 | 4,8% | 6,6% |
| M. Dias | MDIA3 | 36,09 | 48,40 | 34,1% | 11,3 | 8,7 | 1,9% | 3,5% |
| Vale | VALE3 | 74,64 | 73,00 | -2,2% | 9,5 | 8 | 9,3% | 11,1% |
Fonte: XP Research e BTG Pactual. Data base: 22/11/2023.
*Dividend yield, indicador de lucro de uma ação apenas com dividendos
Como avaliar ações baratas?
“É importante ressaltar que não existe um indicador único para determinar se uma ação está cara ou barata. Isso varia significativamente entre diferentes setores, visto suas características específicas e contexto”, diz João Tonello, analista de investimentos da Benndorf Research.
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O P/L é um dos múltiplos usados pelos analistas para avaliar o tempo de retorno do investimento, ou seja, em quantos anos seria possível obter o retorno do investimento se o lucro fosse constante. Quando esse número é baixo, entende-se que a empresa está “descontada”, principalmente quando a análise é feita em relação aos pares do mesmo setor.
Outras opções de avaliação são usar outros dados financeiros, como o preço por valor patrimonial (P/VP) ou o valor da empresa pelo lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EV/EBITDA). “Contudo, é crucial considerar outros fatores, como perspectivas de crescimento e condições macroeconômicas para uma análise mais abrangente e precisa”, diz Tonello.
O analista alerta que os múltiplos não oferecem um panorama completo. “Se há um desconto há um motivo”, diz. Ele aponta para o caso das Casas Bahia (BHIA3), que não deverá romper seu topo histórico num futuro próximo. “O segredo está em verificar o motivo do desconto, se é algo reversível ou não.”
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Jefferson Canuto, assessor da Manchester Investimentos, afirma que existem casos também em que as ações estão descontadas pelo sentimento do mercado.
“As negociações em bolsa também são influenciadas por fatores como notícias, rumores ou especulações. Em momentos de pessimismo, como nos últimos anos, as ações podem ser negociadas a preços abaixo do justo por um bom tempo”, diz Canuto.
Ibovespa em alta
O Ibovespa atingiu nesta semana seu pico do ano ao superar os 126 mil pontos, e acumula mais de 11% de valorização em novembro. O avanço de reformas estruturais internas, como a reforma tributária, a continuidade do ciclo de queda dos juros e possibilidade de pico das taxas nos Estados Unidos criaram um cenário positivo para os ativos brasileiros.
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Entretanto, é preciso ter atenção ao cenário local e mundial para os setores, alerta Tonello. Segundo ele, a precificação dos analistas pra as empresas tem como base um cenário um futuro, que pode não se concretizar.
“As análises buscam avaliar se a empresa apresentará bom lucro, pouca dívida e crescimento duradouro. Muitas vezes a tese funciona no mercado por um longo período, as vezes não, e é substituída por uma melhor”, ressalta.
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