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SÃO PAULO – A Klabin (KLBN4) apresentou bom desempenho operacional no ano passado, embora tenha registrado forte queda no lucro líquido e menores volumes vendidos, com exceção do kraftliner, apontaram Concórdia, BB Investimentos e Banco Fator Corretora. Outro destaque positivo ressaltado pelas corretoras foi o foco da empresa nos esforços para redução nos custos variáveis ao longo do ano, refletindo em uma queda de 3% na relação trimestral no custo-caixa da companhia.
Os números da companhia podem ser explicados pela política adota de priorizar a rentabilidade em detrimento da participação de mercado, assim como os ganhos dos investimentos focados no corte de custos de produção, apontaram os analistas Leonardo Zanfelício e Karina Freitas da corretora.
A companhia reportou nesta quinta-feira (1) Ebitda (geração operacional de caixa) de R$ 1,07 bilhão em 2011, ou 11,9% superior ao registrado no ano anterior, enquanto o lucro líquido registrou uma queda de 67,7%, frente a 2010, totalizando R$ 182 milhões neste ano. Já a receita líquida ficou estável na comparação trimestral e cresceu 7% no ano, por conta também do grande volume dos produtos exportados, indicaram os analistas Rodrigo Fernandes e Renato Maruichi, da Fator.
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O analista Victor Penna, do BB Investimentos, também ressalta o maior direcionamento das vendas da companhia para o mercado externo. Isso, somado à elevação da taxa de câmbio, fizeram com que a receita de exportação total da companhia tivesse um aumento de 23,9% na relação trimestral.
Perspectivas para 2012
Os analistas da Concórdia acreditam que este ano a companhia vai continuar se beneficiando destes investimentos e da perspectiva para o aumento do consumo de papéis para embalagens no Brasil, especialmente o papel cartão e os sacos industriais. No mesmo caminho, os especialistas da Fator projetam bons resultados operacionais nos próximos trimestres, tendo em vista principalmente a manutenção da margem e bom poder de negociação com os clientes.
Outro ponto ressaltado pela Concórdia e pelo BB foi a aquisição de 51% da empresa Vale Corisco pela Klabin em novembro do ano passado, uma vez que a compra tem o objetivo de fazer frente aos novos projetos industriais programados para o médio prazo.
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Recomendação das corretoras para Klabin:
| (em R$ milhões) | Recomendação | Preço-alvo | Upside* |
|---|---|---|---|
| Fator Corretora | Manutenção | R$ 9,00 | 5,39% |
| BB Investimentos | – | Em revisão | Em revisão |
| Concórdia | Manutenção | – | – |
*Upside: potencial de valorização em relação ao fechamento da última quarta-feira (29)