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SÃO PAULO – Um desempenho mediano, no máximo bom, é o que esperam os analistas para o resultado do quarto trimestre de 2011 da Coelce (COCE5), com divulgação previsto para esta sexta-feira (23) após o pregão.
“Esperamos que a Coelce divulgue uma receita líquida consolidada de R$ 659 milhões, em linha com os valores reapresentados em IFRS (International Financial Reporting Standards) do 4T10, um desempenho estável que reflete principalmente o fato suas tarifas estarem inalteradas desde o 1T11”, dizem os analistas do Espirito Santo Investment Bank, Gabriel Laera e Paulo Eduardo Nascimento.
Em uma linha mais positiva estão os especialistas do Santander, embora também não aguardem números surpreendentes. “Projetamos crescimento modesto dos volumes no mercado cativo (alta de 3% ao ano) e nenhuma mudança relevante no desempenho operacional,” dizem.
Por sua vez, o Banco Espírito Santo espera que a empresa reporte vendas totais de energia estáveis em 2012, de 8,850 MWh, “principalmente pela nossa projeção de queda de aproximadamente 2% em seu mercado cativo, residencial, industrial, comercial e outros, abaixo do crescimento de aproximadamente 1% visto no consumo total da região Nordeste nos 12 meses de 2011”, dizem Laera e Nascimento.
Por fim, o Santander destaca que o terceiro ciclo de revisão tarifária, para o qual a Aneel divulgou as notas técnicas para a Coelce em 2 de fevereiro, será o principal combustível para as ações da companhia. “Esperamos uma revisão restritiva e, portanto, continuamos a projetar uma tendência difícil de Ebitda (geração operacional de caixa) para a Coelce, queda de 40% em comparação aos últimos 12 meses”, finaliza.
Confira as estimativas do quarto trimestre dos resultados da Coelce :
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| (em R$ milhões) | 4T11E | 3T11 | 4T10 | 4T11E/3T11 | 4T11E/4T10 |
| Receita Líquida* | 693 | 653 | 838 | +6,1% | -17,30% |
| Ebitda | 180 | 183 | 185 | -1,6% | -2,70% |
| Margem Ebitda** | 25,45% | 28% | 22,07% | -2,55 p.p. | +3,38% |
| Lucro Líquido | 107,6 | 101 | 84 | +6,5% | +28,1% |
* Média das projeções da Banco Fator Corretora, Santander e Espírito Santo Investment Bank
** Média das projeções da Banco Fator Corretora e Santander