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SÃO PAULO – O resultado do quarto trimestre da CPFL (CPFE3), a ser divulgado nessa segunda-feira (12) depois do fechamento do pregão, deve ser positivo, apresentando aumento no volume de vendas de energia. Além disso, a empresa terá um crescimento no lucro e forte aumento do Ebitda (geração operacional de caixa) em relação ao mesmo período do ano passado, segundo apontam as estimativas de mercado.
De acordo com os analistas do Credit Suisse, Vinicius Canheu e Adelia Souza, os resultados devem ser consistentes, refletindo a alta qualidade dos ativos da companhia e as operações com retorno acima da média dos pares do setor. Os analistas do Santander, Márcio Prado, Danilo Vitti e Carolina Carneiro, também esperam um bom trimestre, com um benefício fiscal proveniente de prejuízos reconhecidos no período.
Além dessses fatores, os analistas também esperam que Piratininga, cujo processo de revisão tarifária foi adiado, leve a menores provisões na lista de outras receitas. Os analistas projetam um dividendo por ação efetivo de R$ 0,78, traduzindo num yield anualizado de 6,0%.
Aumento nas vendas
Com uma expectativa de aumento no volume de vendas de energia, a equipe do Santander espera alta no consumo do segmento residencial, de 3,7% na comparação trimestral, e de 5,7% no segmento comercial. Os analistas do Bradesco, Vladimir Pinto e Marcelo Sá, esperam um crescimento no volume de energia vendida, em meio ao início das operações da usina hidrelétrica de Foz do Chapecó e da EPASA, além do impacto positivo dos resultados da CPFL Renováveis na companhia.
Já no segmento de comercialização, os resultados não devem ser tão bons, avaliam os analistas do Bradesco. A expectativa deles é de queda nas receitas, devido a menores volumes e baixa no preço de energia.
Margem Ebitda
Nos dados totais, os analistas do Bradesco esperam uma alta no Ebitda (geração operacional de caixa) de 23,9% na comparação com o mesmo trimestre do ano passado, como resultado das maiores receitas líquidas. Enquanto isso, as despesas totais devem ter alta de 3,8%, de acordo com os analistas.
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Confira as estimativas do quarto trimestre dos resultados da CPFL :
| (em R$ milhões) | 4T11E* | 3T11 | 4T10 | 4T11E/3T11 | 4T11E/4T10 |
| Receita Líquida** | 3.313 | 3.292 | 3.178 | +5,13% | +8,9% |
| Ebitda | 963 | 956,2 | 810,1 | +0,66% | +18,81% |
| Margem Ebitda** | 29% | 29% | 25,5% | 0,0% | +3,5 p.p. |
| Lucro Líquido | 392 | 379 | 362 | +3,40% | +8,30% |
* Média das projeções do Bradesco, Credit Suisse, Santander, Barclays, Citi e Banco Fator Corretora
**O Citi não fez projeções para Receita e Margem Ebitda, enquanto o Barclays não fez projeções para a Margem Ebitda