Transformação trilionária promovida por príncipe na Arábia Saudita enfrenta cortes

A Arábia Saudita deve reduzir em bilhões de dólares os gastos em alguns de seus maiores projetos de desenvolvimento e colocará outros planos em espera, à medida que o reino lida com a magnitude de sua vasta transformação econômica.

Um comitê governamental liderado pelo governante de fato da Arábia Saudita, o príncipe herdeiro Mohammed Bin Salman, está perto de concluir uma ampla revisão de mega projetos, incluindo o desenvolvimento desértico conhecido como Neom, disseram fontes familiarizadas com o assunto, pedindo para não serem identificadas, pois as informações são privadas.

Espera-se que o Neom, que está sendo desenvolvido na costa do Mar Vermelho, receba 20% a menos do que seu orçamento alvo para este ano, disseram as fontes. Seus planos de lançar uma nova companhia aérea para a área estão em espera, disseram.

Outros projetos sendo reduzidos incluem a Qiddiya Coast, um projeto de turismo e entretenimento ainda não anunciado em Jeddah, no Mar Vermelho, que teve um orçamento potencial de US$ 50 bilhões em algum momento, de acordo com as fontes.

Os cortes marcam uma mudança nas prioridades da Arábia Saudita, que, sob seu plano “Visão 2030” para remodelar a economia, anunciou projetos com custo estimado de US$ 1,25 trilhão. A queda nos preços do petróleo, o investimento estrangeiro mais fraco do que o projetado e pelo menos mais três anos de déficits no orçamento nacional significam que agora é necessário decidir em que se concentrar primeiro — e em que ritmo.

“A realidade é que esse tipo de gasto criaria algum tipo de superaquecimento na economia e isso não é realmente desejável”, disse Jean-Michel Saliba, economista do Bank of America para o Oriente Médio e Norte da África. “Também há um risco para a rentabilidade dos projetos se eles continuarem sem restrições financeiras.”

A Arábia Saudita havia dito em dezembro que alguns projetos seriam adiados ou acelerados após o governo revisar sua capacidade de financiar seus compromissos sem afetar sua classificação de crédito. Em particular, a capital Riad está se beneficiando, pois os desenvolvimentos lá têm prioridade sobre projetos como o Neom, disseram algumas fontes.

Embora o “Visão 2030” possa não refletir as intenções iniciais da Arábia Saudita, o “ajuste” dos projetos é um sinal de amadurecimento do reino, disse Farouk Soussa, economista do Goldman Sachs para Oriente Médio e Norte da África.

“O que eles estão fazendo em termos de ajustar esses projetos nos dá muita confiança”, disse Soussa. “Basicamente, eles estão dizendo que não vão arriscar tudo ou apostar tudo em uma coisa específica. Se for possível, eles farão. Se não for, não farão. Eles estão sendo bastante sensatos.”

O príncipe conhecido como MBS revelou seu plano de transformação econômica há oito anos. Desde então, o reino anunciou projetos tão vastos que a consultoria imobiliária Knight Frank projetou que ele poderia se tornar o maior mercado de construção do mundo.

O Neom, desenvolvimento mais destacado de MBS, está enfrentando os primeiros cortes significativos em seus gastos planejados, disseram pessoas familiarizadas com o assunto. Seu projeto principal — um par de torres revestidas de espelhos que devem se estender por cerca de 168 quilômetros, chamado The Line — já teve alguns planos reduzidos, segundo a Bloomberg.

Espera-se que outros projetos sejam reduzidos à medida que o comitê governamental tome suas decisões, disseram as fontes. Os planos do reino para seus projetos permanecem flexíveis, com a maioria ainda em revisão, com todas as decisões finais tomadas pelo príncipe herdeiro e com possíveis mudanças podendo acontecer a qualquer momento, disseram as fontes.

Representantes do Qiddiya se recusaram a comentar. Representantes do Neom e do governo saudita não comentaram.

Prioridades

Qualquer mudança na escala ou ritmo dos grandes empreendimentos sauditas teria ramificações tanto para empresas locais quanto internacionais. Uma fonte familiarizada com o trabalho de uma empresa chinesa em um projeto dentro do Neom disse que ele foi substancialmente reduzido, embora a empresa esteja vendo a demanda aumentar em Riad.

Mesmo que alguns gastos sejam reduzidos, a Arábia Saudita continuará sendo um grande gastador em construção. O reino planeja gastar mais de US$ 50 bilhões em despesas de capital em 2024 para apoiar mega projetos.

Além disso, muitos de seus maiores projetos têm sido apoiados pelo Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita (PIF, na sigla em inglês). O fundo soberano, que possui quase US$ 1 trilhão em ativos, pretende investir até US$ 70 bilhões em capital por ano a partir de 2025, embora parte disso seja em investimentos no exterior. O PIF se recusou a comentar.

Novos empreendimentos estão sendo anunciados regularmente e alguns planos que estão em andamento há muito tempo estão progredindo. Projetos em Riad se tornaram uma prioridade, pois a Arábia Saudita se prepara para sediar a Expo Mundial 2030 na capital e, provavelmente, a Copa do Mundo Fifa de 2034, de acordo com fontes familiarizadas com o assunto.

Os planos de transformar o aeroporto de Riad em um dos maiores do mundo, um novo desenvolvimento urbano chamado New Murabba e a cidade de entretenimento de Qiddiya estão todos em andamento, disseram as fontes. O projeto de patrimônio histórico no noroeste de Riad conhecido como Diriyah também está avançando, com um contrato no valor de US$ 2 bilhões concedido nesta semana.

As evidências dos desafios de financiamento da Arábia Saudita têm se acumulado. O reino recentemente levantou mais de US$ 12 bilhões ao vender ações da gigante estatal de petróleo Saudi Aramco e tem sido um dos emissores mais ativos de dívida soberana internacional entre os mercados emergentes este ano.

Enquanto isso, o PIF enfrenta suas próprias restrições, tornando-se um emissor ativo de dívida e também incentivando suas subsidiárias a tomar empréstimos. A Aramco, cujos dividendos são uma fonte crucial de dinheiro para o governo e o PIF, também levantou US$ 6 bilhões em sua primeira emissão de títulos em três anos nesta semana.

Parte do desafio do reino agora é equilibrar os gastos com aumentos significativos no investimento estrangeiro direto.

Os fluxos trimestrais têm lutado para ganhar ritmo desde 2022, quando um grupo liderado pela BlackRock investiu US$ 15,5 bilhões nos gasodutos de gás natural da Arábia Saudita.

O reino registrou ingressos de investimento direto estrangeiro de cerca de US$ 4,5 bilhões no primeiro trimestre, o que sugere que aumentos significativos serão necessários para atingir a meta de US$ 29 bilhões até 2024.

“Grande parte disso se deve à magnitude dos gastos e investimentos necessários”, disse Monica Malik, economista-chefe do Abu Dhabi Commercial Bank. “Os projetos têm competido entre si por recursos, e pessoas e preços estão aumentando.”

© 2024 Bloomberg L.P.