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SÃO PAULO – Segundo a BM&FBovespa, o exercício das opções sobre ações movimentou R$ 2,07 bilhões nesta segunda-feira (16). Deste total, R$ 1,219 bilhão vieram do exercício de opções de compra e os R$ 859 milhões restantes vieram de opções de venda.
Entre as cinco opções mais movimentadas, destaque para as ações da Vale (VALE5) a R$ 13,12, que movimentaram R$ 189,82 milhões para venda. O segundo lugar também ficou com as ações da Vale preferenciais, só que neste caso foram R$ 113,49 milhões a R$ 15,62, também em opções de venda.
Em terceiro lugar ficou a Lojas Renner (LREN3), movimentando R$ 72,83 milhões em opção de compra a R$ 21,76.
Enquanto isso, a Petrobras (PETR4) ficou na terceira colocação, movimentando R$ 67,52 milhões em opções de compra a R$ 9,00.
Em quinto lugar ficaram as opções de venda do Itaú (ITUB4) a R$ 32,03, que movimentaram R$ 62,30 milhões.
O que é uma opção?
A opção é um derivativo negociado na Bolsa de Valores. E como qualquer derivativo, seu preço “deriva” da oscilação do ativo ao qual ela se lastreia – no caso de uma opção de ação, o contrato varia de acordo com as oscilações desta ação na Bovespa. Quem compra uma opção está adquirindo o “direito” de comprar ou vender alguma ação; já quem vende a opção tem a obrigação de atender a exigência daquele que comprou o contrato.
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Existem dois tipos de opções: de compra (call) e de venda (put). Quando um investidor compra uma “call”, ele está adquirindo o direito de comprar uma determinada ação a um preço já estabelecido (que é preço de exercício, ou “strike”) até um dia de vencimento já firmado. Para o investidor que compra uma “put”, ele está adquirindo o direito de vender uma ação até um dia determinado a um valor já estabelecido.
Dados históricos dos vencimentos de opções:
| Vencimento | Opções de compra (R$ milhões) |
Opções de venda (R$ milhões) |
Total (R$ milhões) |
| 16/05/2016 | 1.219 | 859 | 2.078 |
| 18/04/2016 | 3.385 | 272 | 3.650 |
| 21/03/2016 | 3.315 | 481 | 3.790 |
| 15/02/2016 | 833 | 1.507 | 2.330 |
| 18/01/2016 | 228 | 1.697 | 1.920 |
| 21/12/2015 | 386 | 2.286 | 2.672 |
| 16/11/2015 | 602 | 936 | 1.530 |
| 19/10/2015 | 1.721 | 751 | 2.470 |
| 21/09/2015 | 1.023 | 1.281 | 2.304 |
| 17/08/2015 | 479 | 1.564 | 2.040 |
| 20/07/2015 | 887 | 1.165 | 2.050 |
| 15/06/2015 | 946 | 1.593 | 2.530 |
| 18/05/2015 | 2.166 | 758 | 2.920 |
| 20/04/2015 | 927 | 2.389 | 3.310 |
Fonte: BM&F Bovespa
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Vencimento eleva volatilidade
A forte oscilação verificada em dias de vencimento de derivativos reflete a disputa entre “comprados” e “vendidos”. De modo geral, os “comprados” apostam na alta das ações, enquanto os “vendidos” visam o fraco desempenho dos papéis.
Neste cenário, os “comprados” tendem a adquirir grandes quantidades de ações, na tentativa de elevar seu preço, enquanto os “vendidos” promovem a venda dos papéis, com o intuito de derrubar as cotações.
Vale lembrar que esse movimento ganha força na medida em que as ações mais negociadas nos contratos de opções costumam carregar participação significativa no Ibovespa.