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Os investidores estão se preparando para começar a semana buscando entender se a decisão do presidente Joe Biden de encerrar sua campanha de reeleição e endossar a vice-presidente Kamala Harris aumenta ou diminui as chances de Donald Trump voltar ao poder.
A primeira oportunidade para os traders responderem a esse questionamento surge à medida que a negociação nos mercados de moedas ganhar força na sessão da segunda-feira na Ásia.
Nas semanas desde que um debate desastroso acendeu preocupações sobre a capacidade do Biden, de 81 anos, de cumprir mais um mandato, os mercados financeiros reduziram as chances de vitória do democrata. Essa leitura no geral favoreceu operações que se beneficiam de política fiscal mais flexível, tarifas comerciais mais altas e regulamentações mais fracas defendidas pelo republicano Trump.
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A pergunta para os investidores é se devem manter essas operações agora que Biden desistiu de sua candidatura à reeleição. Desta forma, os mercados podem enfrentar um maior nervosismo enquanto os traders aguardam para ver se Harris garante a indicação de seu partido e avaliam se ela pode então reunir força suficiente para desafiar a liderança de Trump nas pesquisas.
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“Os investidores devem esperar um aumento na volatilidade”, disse Dave Mazza, diretor executivo da Roundhill Financial, antes mesmo do anúncio de domingo. “Se a vice-presidente Harris conseguir se mobilizar rapidamente para dar a Trump uma competição significativa, então devemos esperar que a volatilidade persista. No entanto, se Trump continuar avançando nas pesquisas e os investidores virem sua vitória como inevitável, então o ‘Trump Trade’ dará lugar e a volatilidade diminuirá”.
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Existem poucos dados históricos para prever como os mercados reagirão. O exemplo mais recente de um presidente em exercício que não busca um segundo mandato foi Lyndon Johnson em 1968.
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Uma nova chapa democrata significa que “o ‘Trump Trade’ vacilará à medida que os mercados recalculam as probabilidades”, escreveu Grace Fan, diretora administrativa de pesquisa de políticas globais da GlobalData.TS Lombard, em uma nota de 17 de julho. No entanto, essas apostas “provavelmente não se moverão muito” se Harris for a candidata final, disse ela.
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Títulos e câmbio
Espera-se que o dólar receba um novo impulso se uma nova presidência de Trump parecer mais provável. A combinação preferida de Trump de baixos impostos e altas tarifas é vista como um estímulo à inflação e às taxas de juros, o que aumenta o apelo do dólar. A moeda também experimenta maior demanda em períodos de incerteza devido ao seu status de refúgio.
Os potenciais perdedores diante de um dólar mais forte incluem o peso mexicano e o yuan chinês (e o real brasileiro).
No entanto, o dólar caiu em relação ao yuan e ao iene japonês na semana passada, depois que a Bloomberg Businessweek publicou uma entrevista de junho com Trump na qual ele observou que um dólar forte prejudicou a competitividade americana, um ponto também mencionado no passado por seu companheiro de chapa, JD Vance.
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“Não achamos que essa seja a negociação correta”, disseram os estrategistas do Barclays Plc em um relatório no domingo. “Um segundo mandato de Trump implicaria em uma maior força do dólar, em nossa opinião, e a recente queda oferece bons níveis para retomar nossas posições recomendadas” como o dólar contra o yuan, apontou.
A conclusão de que Trump significa inflação também ganhou força no maior mercado de títulos do mundo, com os traders adotando uma aposta que envolve a compra de títulos de prazo mais curto e a venda de títulos de prazo mais longo – conhecida como uma negociação de inclinação da curva.
“À medida que as chances de Harris aumentam, as chances democratas de vencer a Câmara também aumentam”, disse Steven Englander, estrategista do Standard Chartered Bank em Nova York. “Se for assim que as coisas se desenrolarem, então os temores de mais estímulos fiscais podem diminuir e aliviar um pouco a pressão sobre as taxas e o dólar dos EUA. Mas ainda é muito cedo para dizer como será essa campanha, que pode ser muito diferente do que se esperava apenas duas semanas atrás”.
O que os estrategistas da Bloomberg dizem…
“A menos que haja uma mudança significativa nas chances de Trump, os traders provavelmente posicionarão para a fraqueza do dólar, já que pode haver mais ataques verbais contra moedas estrangeiras fracas até novembro. Enquanto isso, os títulos terão uma perspectiva mais complexa. A inclinação da curva provavelmente se estenderá devido a preocupações com déficits maiores, mas dentro de uma estrutura de rendimentos em queda, à medida que o Federal Reserve se aproxima de seu primeiro corte de juros este ano”.
— Mark Cranfield, estrategista de Mercados ao Vivo
Energia e Ações de Prisões
A possibilidade de uma vitória republicana fortaleceu segmentos do mercado que esperam obter suporte com uma abordagem regulatória menor de Trump ou de se beneficiarem de suas opiniões sobre petróleo e imigração.
Em junho, Trump disse aos republicanos do Senado que reiniciaria a perfuração de petróleo no Ártico Nacional de Vida Selvagem, no Alasca, se fosse eleito, revertendo uma medida do governo Biden de cancelar arrendamentos na região selvagem congelada.
“Gosto de commodities e ações relacionadas a commodities porque acredito que o risco geopolítico aumentou recentemente”, disse Peter Tchir, chefe de estratégia macro da Academy Securities.
Os setores de energias renováveis e de consumo discricionário “poderão sofrer” se Trump ganhar a presidência com um Congresso republicano, escreveu Solita Marcelli, diretora de investimentos para as Américas do UBS Global Wealth Management, em nota no mês passado.
As ações de prisões privadas, como GEO Group Inc. e CoreCivic Inc., têm subido devido às opiniões duras de Trump em relação à imigração.
Seguradoras de saúde e mineradores de Bitcoin
Alguns setores considerados como se beneficiando de uma pressão regulatória potencialmente menor sob a administração Trump são as seguradoras de saúde, como o UnitedHealth Group Inc. e a Humana Inc., e os bancos.
Um segundo mandato de Trump aliviaria os obstáculos regulatórios e de reembolso que pesam sobre as ações de gestão, disse Ben Hendrix, analista da RBC Capital Markets, no mês passado.
No setor financeiro, Trump fez aberturas para mineradores de Bitcoin. Em junho, o ex-presidente se reuniu com executivos do setor, dizendo que adora criptomoedas e que defenderia os mineradores. As ações de mineradores de Bitcoin, como CleanSpark Inc. e Riot Platforms Inc., podem estar em foco.
Cannabis, Renováveis
Os setores que reagiram às perspectivas de vitória democrata enquanto Biden estava na corrida incluíam ações de cannabis e de energias renováveis, e esta operação pode continuar a ser uma alternativa agora que ele saiu da disputa.
O Departamento de Justiça iniciou em maio o processo de reclassificação da cannabis como uma substância menos perigosa, proporcionando um abalo imediato à indústria. Desde então, o ímpeto diminuiu e o ETF AdvisorShares Pure US Cannabis perdeu cerca de 10% desde o fracasso do debate de Biden no final de junho.
O apoio da administração Biden à electrificação e à produção de hidrogénio azul e verde tem sido uma bênção para as ações de energia limpa. Uma vitória eleitoral de Donald Trump em Novembro ameaçará US$ 369 bilhões em iniciativas de energia limpa nos EUA decorrentes da lei climática histórica da administração Biden, mostra uma análise compilada pela Bloomberg Intelligence.
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