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O mercado de futuros do Ethereum (ETH) mostrou uma queda em relação ao preço do ativo à vista nesta segunda-feira (8). Os contratos de ETH com vencimento em três meses estão sendo negociados com o maior desconto desde o crash da Covid-19, em março de 2020.
Dados fornecidos pela plataforma de análise Skew mostram que os futuros de três meses listados na exchange de criptomoedas Binance estão sendo negociados com um grande desconto anualizado de 6% em relação ao preço à vista, enquanto os das corretoras OKEx e FTX atingem depreciação de mais de 4%.
Os mercados futuros normalmente entregam prêmio, mas, no caso do Ethereum, ele evaporou no início deste mês.
A reversão aparentemente ocorreu porque traders tomaram posições vendidas para proteger sua exposição à alta no mercado à vista provocada pela atualização “Merge” (A Fusão, em inglês), parte do Ethereum 2.0. Eles estariam precificando – e tentando garantir lucros em cima disso – uma possível “duplicação” da rede da moeda, em processo conhecido como hard fork.
A Fusão do Ethereum – uma atualização de rede que combinará a atual blockchain de prova de trabalho (proof-of-work, ou PoW) com uma de prova de participação (proof-of-stake, ou PoS) lançada em dezembro de 2020, chamada “Beacon Chain” – provavelmente acontecerá em setembro.
No mês passado, o fundador do Ethereum, Tim Beiko, mencionou o dia 19 de setembro como a data provisória para a Fusão. O ETH vem subindo desde então, mas, mesmo com vários testes já realizados, analistas apontam certa cautela com o evento, dada a complexidade do procedimento.
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O minerador chinês Chandler Guo, conhecido na indústria, é contra essa atualização, e a favor da manutenção do mecanismo atual de mineração da rede. Se o movimento de Guo ganhar tração e outros mineradores forem convencidos disso, a rede do Ethereum poderá se dividir em duas, cada uma com uma criptomoeda.
No meio cripto, o sucesso de atualizações depende da adesão dos usuários e de mineradores (ou validadores). Ao contrário de softwares comuns, nas criptomoedas são os participantes da rede que decidem qual versão será adotada após uma mudança, e não a empresa que desenvolveu.
Se essa “duplicação” de fato acontecer com o Ethereum, usuários que têm ETH hoje receberão de graça o token da nova rede gratuitamente, que seria chamado de “ETH PoW” – as moedas coexistirão, cada uma em uma rede diferente. Algo similar aconteceu com o Bitcoin (BTC) em 2017, quando surgiu o Bitcoin Cash (BCH).
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“O mercado de futuros de ETH está digerindo a possibilidade [de que o hard fork aconteça], já que a base está negativa, e se unindo em torno do vencimento de dezembro de 2022”, disse Ainsley To, analista de pesquisa sênior da Genesis Global Trading, em referência a contratos de futuros da criptomoeda.
“Isso reflete a demanda por hedge mais popular do momento entre traders: adquirir ETH no mercado à vista para tentar ganhar na alta e ser elegível para ganhar o token ETH PoW em caso de um fork, e usar futuros de ETH para se proteger dessa exposição”, disse To.
A QCP Capital, especializada em derivativos de criptomoedas, expressou uma opinião semelhante na semana passada, dizendo que quem “mantiver seu ETH ganhará um valioso token ETH PoW adicional sem assumir nenhum risco de preço no ETH, pois a posição comprada é protegida pelos futuros operando a descoberto”.
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A QCP detém uma grande posição no chamado “trade livre de risco” em que toda posição tem uma proteção equivalente. Esperando que a diferença entre os mercados futuros e à vista se aprofunde à medida que a Fusão se aproxima, a empresa anunciou em seu canal no Telegram que pretende manter a posição por algum tempo.
O fundador da Ethereum, Vitalik Buterin, não espera que um hard fork em potencial tenha um impacto duradouro na nova rede após a atualização. No entanto, algumas exchanges, incluindo BitMEX, Poloniex e OKEx, declararam suporte para o possível fork – ou seja, se ele acontecer, elas aceitariam o novo token ETH PoW.
O fundador da Tron, Justin Sun, também saiu em defesa da duplicação (ou bifurcação) da rede, prometendo suporte para o desenvolvimento do novo Ethereum que surgiria após a Fusão.
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