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(Bloomberg) – Elon Musk é conhecido por desafiar o status quo — e é exatamente com isso que preocupa os investidores da Tesla Inc (TSLA34).
As ações da empresa estão enfrentando a mais longa queda desde o final de 2022, caindo quase 19% nos últimos sete dias até a sessão da véspera, no meio de dúvidas sobre a sua estratégia de negócios, à medida que as vendas de veículos elétricos caem.
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A última preocupação? Que Elon Musk, o CEO da Tesla, anunciará planos na teleconferência de resultados nesta terça-feira (23) para barrar o lançamento de um modelo mais barato e se concentrar no desenvolvimento de um veículo totalmente autônomo – um projeto que enfrentaria obstáculos regulatórios e comerciais consideráveis.
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Isso marcaria uma grande ruptura com o que os analistas esperavam e deixaria a empresa sem nenhum catalisador de crescimento no curto prazo, justamente quando se espera reportar a primeira queda trimestral nas vendas desde que a pandemia atingiu em 2020.
“Até várias semanas atrás, o principal ponto focal no resultado do primeiro trimestre eram os fundamentos das vendas de veículos da Tesla, com a companhia enfrentando uma nova configuração extremamente desafiadora em meio a uma decepção acentuada nas entregas, risco de não crescimento no volume em 2024 e pressão adicional às margens”, disse Dan Levy, analista do Barclays Plc, que tem o equivalente a uma classificação neutra para as ações.
Levy disse que essas questões ficaram em segundo plano em relação a uma questão maior: “Um pivô da tese de investimento”.
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Essas preocupações fizeram com que as ações caíssem quase 43% neste ano, para US$ 142,05, o menor valor em 15 meses. É o segundo pior desempenho no S&P 500, atrás apenas da Globe Life Inc., uma seguradora alvo de vendedores a descoberto.
A queda aumentou o risco de que qualquer decepção no relatório de resultados de terça-feira ou na teleconferência de Musk possa se tornar uma bola de neve, de acordo com analistas técnicos que analisam movimentos nos preços das ações para prever sua trajetória futura. Para eles, a queda abaixo de US$ 150 já ultrapassou um nível de suporte importante.
“As ações agora estão em terra de ninguém, com uma enorme bolsa de ar entre o valor atual e menos de US$ 100”, disse Todd Sohn, ETF e estrategista técnico da Strategas Securities.
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Musk já disse que a empresa apresentará seu chamado Robotaxi em agosto, mas não esclareceu os planos para o veículo mais barato. É possível que a Tesla apenas atrase a produção do carro mais barato, em vez de arquivá-lo completamente.
Mas as preocupações sobre a estratégia da Tesla têm exacerbado o nervosismo dos investidores numa altura em que a empresa já enfrenta uma desaceleração do crescimento, margens e vendas reduzidas. As entregas de veículos no primeiro trimestre, anunciadas no início deste mês, ficaram atrás das previsões dos analistas em pelo menos sete anos.
Nos últimos 12 meses, as expectativas para os lucros do primeiro trimestre foram reduzidas para 52 centavos por ação, metade do que era previsto. A previsão de receitas – agora de cerca de US$ 22,3 bilhões – foi reduzida em 22% ao longo desse período, de acordo com dados compilados pela Bloomberg, enquanto o fluxo de caixa livre estimado caiu 70%, para cerca de US$ 654 milhões.
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É por isso que o preço das ações da Tesla ainda parece elevado, em alguns aspectos, apesar da queda recente: com quase 47 vezes os lucros futuros, é significativamente mais caro do que qualquer outro membro das chamadas ações tecnológicas dos “Sete Magníficos”.
Por outro lado, o sentimento negativo estabeleceu um nível relativamente baixo, criando o potencial para uma recuperação.
“O fluxo de notícias e a psicologia em torno da Tesla tornaram-se tão negativos que uma modesta perda já pode estar sendo precificada”, disse Steve Sosnick, estrategista-chefe da Interactive Brokers LLC.
Mas esse não costuma ser o caso. As ações da Tesla caíram pelo menos 9% no dia seguinte aos últimos quatro resultados trimestrais, e a negociação de opções implica expectativas de um movimento de 8% em qualquer direção após os números de terça-feira.
A demanda por opções de venda de curto prazo saltou para seu prêmio mais alto em relação às opções de compra equivalentes desde novembro. Dito isto, isso sinaliza que os investidores estão pagando mais pela proteção no caso de as ações caírem, em oposição às opções que se posicionam para ganhos.
“Os ganhos são cruciais”, disse Sosnick. “Se tivermos uma profunda decepção, então US$ 100 será a próxima parada provável.”
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