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A temporada de resultados do primeiro trimestre de 2024 (1T24) ganhará tração nas próximas semanas e o Morgan Stanley fez suas apostas sobre os possíveis destaques positivos e negativos de empresas.
O banco acredita que Petrobras (PETR3;PETR4), Lojas Renner (LREN3) e Zamp (ZAMP3) se destacarão positivamente na safra de balanços.
Para a estatal de petróleo, os analistas comentam que, embora os resultados do consenso devam se confirmar, há espaço para uma surpresa positiva na geração de fluxo de caixa livre, dependendo do nível de execução de despesas de capital no trimestre.
O Morgan projeta lucro líquido US$ 5,075 bilhões no primeiro trimestre de 2024, cerca de 8% abaixo do consenso de mercado. Para Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), a previsão é de US$ 13,808 bilhões, aproximadamente 1% acima do consenso.
Zamp
O Morgan Stanley acredita que a rede de restaurantes Zamp, que controla as marcas Popeyes e BK no Brasil, deverá reportar ganhos sólidos com melhores tendências de vendas comparáveis no 1T24, provavelmente superando as expectativas do mercado. Além disso, o rastreador do banco está indicando um aumento significativo no interesse pela marca BK.
Por outro lado, aponta que a liquidez de suas ações diminuiu drasticamente e o valor futuro é altamente incerto, o que pode afetar o ânimo com os ativos.
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Lojas Renner
O Morgan vê as receitas de varejo da Renner crescendo 7% em relação ao ano anterior no 1T24, com potencial para surpresas positivas. “A modelagem de vendas aponta para uma contribuição positiva tanto do crescimento do setor quanto do desempenho operacional”, explica o banco.
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Além disso, à medida que a Renner passou o seu pior período de restrição de crédito, os analistas vislumbram uma melhora no segmento de serviços financeiros para a varejista.
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Embora a estimativa de Ebitda para o 1T24 esteja em grande parte alinhada com o consenso, em meio ao trimestre sazonalmente mais fraco para os lucros da indústria de vestuário, o banco espera que comentários na teleconferência sobre planos de expansão de crédito e redução de custos de centros de distribuição poderiam impulsionar otimismo incremental.
Com as ações da LREN3 caindo 10% no acumulado do ano (ante queda de 6% do Ibovespa), o banco vê essa configuração impulsionando uma inclinação positiva de risco-recompensa para o resultado do 1T24.
Destaques negativos
Por outro lado, analistas esperam que os resultados de AES Brasil (AESB3), Cogna (COGN3), Hypera (HYPE3), Rede D’or (RDOR3), SLC (SLCE3) e Yduqs (YDUQ3) fiquem aquém das expectativas do mercado.
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O Morgan Stanley espera que o Ebitda ajustado do 1T24 da AES fique aquém das estimativas de consenso em cerca de 20%, principalmente devido a receitas fracas de energias renováveis, devido a uma combinação de: i) baixa geração de energia eólica; e ii) trabalhos de modernização no complexo eólico Tucano.
Cogna
Para a Cogna, os analistas esperam que os resultados do 1T24 sejam um catalisador negativo para as ações. Bases de comparação anuais difíceis e a continuação de algumas pressões de custos do 4T23 devem pesar nos resultados.
Hypera
Segundo o relatório, a Hypera deve decepcionar em relação às expectativas devido à desaceleração nas vendas do mercado. Além disso, analistas apontam que o portfolio de inverno (não muito bem-sucedido no período) e a presença em farmácias independentes diminuem as chances de ter um crescimento de receita acima do mercado durante o trimestre.
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Rede D’Or
Para os analistas, o 1T24 provavelmente será negativo para a Rede D’Or devido ao ambiente continuamente pressionado para os provedores de saúde no Brasil e à falta de clareza e catalisadores. Eles acreditam que as vantagens podem vir do lado pagador (SulAmerica) devido aos ajustes de preços, mas ainda não no 1T24.
SLC Agrícola
O Morgan Stanley projeta volumes mais baixos devido à diminuição dos rendimentos da soja e preços mais baixos das commodities.
YDUQS
O banco americano espera um trimestre difícil para a Yduqs, o que poderia trazer de volta o debate sobre os catalisadores de crescimento de longo prazo, além de alguma pressão residual de custos. O Morgan está ligeiramente abaixo do consenso para Ebitda e lucro por ação (EPS) de 2024 e 2025.