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As ações da Petz (PETZ3) registraram uma nova sessão de disparada, com os papéis saltando mais de 20% em meio ao acordo para união dos negócios com a Cobasi, anunciado na sexta (16). Os ativos PETZ3 saltaram 23,87%, a R$ 4,67. Na sexta, as ações encerraram a sessão com alta de 9,28%.
O Bradesco BBI destaca as notícias positivas sobre a materialização de um gatilho-chave aguardado para a Petz – o movimento inicial do preço intradiário de +25% na sexta estava precificando o dividendo integral e a ação fechou a sexta em +9%, como se os investidores tivessem precificado apenas um rendimento de 8% em mãos (R$ 130 milhões), já que o rendimento restante de 17% depende do fechamento da fusão (potencialmente em 2025 -de acordo com a administração).
Além disso, o tom positivo no crescimento do 3T24 mais alguma probabilidade no rendimento restante de 17% pode ter apoiado o preço da PETZ3.
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“À primeira vista, houve pequenas mudanças em relação aos termos anunciados anteriormente em 19 de abril. A participação potencial dos acionistas da Petz na ‘empresa combinada’ aumentou de 50% para 52,6%, enquanto o dividendo extraordinário diminuiu de R$ 450 milhões para R$ 400 milhões”, avaliam os analistas.
Por outro lado, o BBI ainda sentia algum nível de incerteza de alguns investidores, pois o prêmio em dinheiro percebido pago aos acionistas da Petz pode ser, até certo ponto, menor do que os R$ 400 milhões anunciados (e R$ 450 milhões no MoU – memorando de entendimento – de abril), em um cenário em que considera que uma parte do dividendo é, em última análise, paga pela própria Petz e não necessariamente um valor incremental/prêmio.
Embora ainda existam os riscos percebidos acima para o progresso da fusão, o BBI mantém a recomendação neutra por enquanto.
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A Genial também ressalta que este é um evento bastante positivo para a companhia e que vem em um bom momento − uma vez que “burburinhos” de que a transação poderia não acontecer começavam a ecoar no buy-side.
“Após finalizado e aprovado pelo CADE, o qual deve trazer alguns remédios antitrustes, principalmente na região metropolitana de São Paulo, o M&A (fusões e aquisições) cria um novo gigante brasileiro no mercado pet e traz uma reprecificação de lucro esperado para NewCo já em 2025”, avalia a casa.
