Petrobras lança luz sobre sua governança para investir: o que o mercado achou?

Analistas tiveram uma visão positiva sobre os processos da companhia após reunião sobre o tema

Felipe Moreira

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A Petrobras (PETR4) realizou uma reunião com Marcelo Claudino, gerente de governança e análise de projetos, e a equipe de relações com investidores para fornecer mais detalhes sobre a governança dos processos de investimento e aquisições feitas pela estatal, tema que sempre acaba por afetar a percepção do mercado sobre a companhia.

O banco Safra disse ter saído do encontro com uma postura positiva em relação aos controles existentes e à cultura corporativa, que considera importante manter em vigor.

“Recursos como múltiplas camadas de validação e aprovação, premissas macro unificadas e informações técnicas e econômicas fornecidas por áreas que não estão diretamente envolvidas em um projeto específico devem funcionar para evitar erros cometidos no passado que levaram à alocação de capital antieconômica e perdas financeiras”, comenta o Safra.

O Itaú BBA vê a robustez da governança de investimentos da Petrobras como um pilar crucial da sua visão construtiva sobre a tese de investimento.

Segundo o BBA, as reuniões foram importantes para reforçar o processo de aprovação multietapas e multicamadas da Petrobras, que forma a governança interna para projetos de capital e aquisições e como ele foi fortalecido ao longo do tempo.

A governança da empresa tem sido um tópico recorrente nas discussões do BBA com investidores, pois eles tentam obter uma visão mais clara da tese de investimento em meio ao pesado fluxo de notícias que a cerca diariamente. O banco disse ter acolhido com satisfação a abertura da empresa em se aprofundar neste assunto com os investidores.

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O BBA mantém recomendação de compra e preço-alvo de R$ 48 para o papel PETR4.

De forma geral, o JPMorgan comenta que o tom foi de confiança, com a estatal reiterando a robustez e independência dos diversos agentes envolvidos na avaliação de projetos. O banco destaca que essa estrutura não mudou, o que é uma boa notícia.

O JPMorgan lembra que o desenvolvimento de projetos envolve várias áreas da Petrobras, com uma clara separação de funções. A área de negócios identifica oportunidades, desenvolve-as e as submete para aprovação. As áreas corporativa e técnica fornecem suposições relacionadas às suas contribuições.

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Já a equipe de avaliação econômica conduz avaliações para processos de M&A e revisa essas avaliações, enquanto a área de M&A gerencia os projetos, negociações e a apresentação de documentação para aprovação. Todo esse processo é supervisionado pela área de compliance.

O JPMorgan mantém recomendação overweight (exposição acima da média do mercado) para PETR4 e preço-alvo de R$ 46,50.