Publicidade
A decisão unânime do Comitê de Política Monetária (Copom) em manter os juros em 10,50% acalma o mercado, mas há indefinições mais para frente que terão que ser enfrentadas.
Para Caio Megale, economista-chefe da XP, que participou nesta quinta-feira (20) do Morning Call da XP, a decisão do Copom ocorreu “em meio a mares revoltos tanto pelo cenário internacional como ambiente doméstico”.
Baixe uma lista de 10 ações de Small Caps que, na opinião dos especialistas, possuem potencial de crescimento para os próximos meses e anos
Copom: inflação com viés de alta
De acordo com ele, no entanto, o importante foi a decisão técnica dos dirigentes do Banco Central. “Os fundamentos da inflação estavam todos sinalizando que ela poderia subir daqui para frente. A taxa de câmbio se desvalorizou, preços das commodities lá fora subiram, o mercado do trabalho está aquecido e a inflação de serviços deve continuar pressionando”, explicou.
“A combinação desses fatores sugere que a inflação, que já está rodando acima da meta (de 3%), pode até subir à frente”, complementou.
Caio Megale avalia que o Copom, ao deixar a Selic estacionada, coloca a inflação tanto de 2025 quanto da de 2026 dentro do alvo. “Se ficar parada por um bom tempo, a inflação pode ficar perto da meta. Essa é a principal sinalização”, afirmou.
Continua depois da publicidade
Unanimidade foi fundamental
A unanimidade também foi fundamental, disse o economista. “Na última reunião houve divisão (entre membros do Copom na decisão de queda dos juros) e havia uma percepção de que alguns dirigentes estariam mais preocupados com a inflação do que outros. A decisão unânime foi um importante sinal de compromisso do Banco Central de trazer a inflação para a meta de 3%”, disse.
“A nossa impressão é que, com isso, o Banco Central vai retomando a confiança e a credibilidade”, destacou. Para Megale, a perspectiva é de se manter a taxa de juros nesse nível por um bom tempo.
O economista da XP disse ainda que o Copom usou o termo “restritivo” com relação à taxa de juros, o que pode significar o não compromisso em manter o nível da taxa atual. “Isso pode ser uma queda de 0,25pp ou até subir. Tudo vai de depender das dinâmicas da inflação”, explicou.
Continua depois da publicidade
Saiba mais
Ano que vem incerto
“Para o ano que vem, tem muita água para passar embaixo da ponte. A taxa de juros de 10,50% é alta. Mas as perspectivas de inflação são de alta. Se ela (a perspectiva de inflação) for para perto de 4 ou 4,5%, talvez tenha que subir até os juros”, ressaltou.
“Além disso, a gente não sabe quem vai ser o novo presidente do Banco Central e qual vai ser a postura da política monetária. Dado esse quadro, as previsões para o ano que vem estão incertas”, afirmou.
Continua depois da publicidade
Para Megale, de qualquer forma, a decisão do Copom reduz o prêmio de risco e incertezas, e pode trazer a inflação um pouco mais para a trajetória da meta. “A gente projeta a inflação estável em 4%, dentro do intervalo da meta – 4% não é um nível problemático”, disse.
“O mais importante aqui seria a taxa de câmbio. Preciso olhar para o fundamento, a balança comercial, o preço das exportações, paridade do poder de compra, o quanto o real está desvalorizado em relação a outros países”, complementa.
De qualquer forma, o economista crê que a decisão do Copom tira pressão na taxa de câmbio.