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SÃO PAULO – A Arteris (ARTR3) confirmou na última quinta-feira à noite (1) que seu controlador, o grupo Abertis, manifestou intenção de realizar uma OPA (Oferta Pública de Aquisição) de ações da companhia para fechamento de capital. Hoje, as ações da companhia dispararam 18,29%, a R$ 9,70, dado o prêmio de 23% em relação ao fechamento de quinta oferecido pelo controlador na OPA. O valor da oferta é de R$ 10,15 por ação. Em meio à euforia pelo anúncio, entra a questão: mas, afinal, a OPA seria boa para quem?
Ações com desconto têm desencadeado uma onda de fechamento de capital no Brasil e com a Arteris a história não é diferente. Ou seja, o preço oferecido é vantajoso para acionistas que compraram o papel nos últimos dias ou antes de 2011, dado sua forte desvalorização recente.
Quando olha-se para o desempenho dos papéis desde o final de fevereiro desde ano, o valor da oferta traz um gordo prêmio para os acionistas. O preço da oferta é 30% superior a média do preço das ações nos últimos 30 dias. Ou seja, quem comprou a ação depois dessa data ganharia caso a aceitasse. Um bom lucro em um período tão curto.
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Entretanto, a história não é a mesma para quem entrou no papel entre novembro de 2011 e 26 de fevereiro deste ano, dado a forte desvalorização dos papéis do segundo mês de 2015 até o pregão da última quinta-feira. Em maio de 2013, as ações bateram sua máxima história, atingindo no intraday R$ 22,07. Desse patamar até o dia 1° de maio, caíram 62,85%; e quando compara-se ao valor da oferta, esse estaria 54,01% abaixo. Nesse caso, os acionistas estariam perdendo dinheiro ao aceitar a OPA por esse valor.
Além das pessoas que compraram as ações antes de 2011 ou do final de fevereiro desse ano para cá, quem mais se beneficia da operação é o próprio controlador, que comprou o controle da Arteris (então OHL) no fim de 2012, quando os papéis eram negociados próximos a R$ 19.
Por que a OPA?
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A OPA não foi uma grande surpresa para uma parte do mercado que já previa que a companhia sairia da Bolsa dado sua complicada situação. Do topo histórico, em maio de 2013, até pregão da última quinta-feira, as ações caíram 62,85%. E, desde que a Abertis assumiu o controle da empresa, no fim de 2012, suas ações pouco negociam no mercado. A média do volume financeiro diário movimentado com o papel na Bovespa nos últimos 21 pregões é de R$ 4,5 milhões.
Em meio à esse cenário, era de se esperar que seu controlador segui-se o mesmo caminho de empresas como Brookfield Incorporações (BRPR3), BR Properties (BRPR3) e Souza Cruz (CRUZ3), que lançaram operações semelhantes nos últimos meses.
A oferta da Arteris pode movimentar R$ 1,1 bilhão, considerando 105.881.135 ações da companhia em circulação. A OPA foi feita pela Partícipes en Brasil, que é controlada pela espanhola Abertis Infraestructuras e pela Brookfield Brazil Motorways Holdings, e detém 69,26% do capital da Arteris.
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Confira a evolução das ações da Arteris na Bolsa: