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(Reuters) – A Nvidia (BDR: NVDC34) deve divulgar nesta quarta-feira (28) um salto de mais de 100% na receita do segundo trimestre, mas se houver uma pequena margem para decepcionar a expectativa dos investidores, as ações da gigante dos chips de inteligência artificial devem sofrer.
As ações da empresa acumulam alta de mais de 150% este ano o que acrescentou US$ 1,82 trilhão ao seu valor de mercado e levou o S&P 500 a novos patamares.
As ações da companhia estão avaliadas em cerca de 37 vezes seus lucros futuros, em comparação com uma média de cerca de 29 para as seis principais empresas de tecnologia no índice de referência que inclui a Nvidia.
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Pesos pesados da tecnologia, incluindo Microsoft, que está gastando muito para construir sua infraestrutura de IA, têm comprado os chips da Nvidia, que permitem grandes quantidades de computação rapidamente. Esses chips são difíceis de substituir nos datacenters atuais, o que tem impulsionado a sorte da Nvidia.
O mercado espera que a Nvidia tenha registrado um salto anual de cerca de 112% na receita do segundo trimestre, para US$ 28,68 bilhões, de acordo com dados da Lseg de 23 de agosto.
Mas sua margem bruta ajustada provavelmente caiu mais de 3 pontos percentuais, para 75,8%, em relação ao primeiro trimestre, sobrecarregada pelo custo de um aumento da produção para atender à crescente demanda.
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“Eles não são apenas uma referência para os chips, mas também uma referência para a IA como um todo”, disse Daniel Morgan, gerente sênior de portfólio da Synovus Trust, que possui ações de grandes empresas de tecnologia dos EUA, incluindo a Nvidia.
“Se a Nvidia falhar, (os investidores) venderão todas as empresas de IA.”
Alguns investidores estão preocupados com a capacidade da empresa de atender a expectativas tão elevadas e questionam o ritmo de investimentos com IA dos maiores clientes da Nvidia.
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Essas preocupações levaram a uma queda de 20% nas ações da Nvidia durante grande parte de julho e início de agosto, embora uma recuperação recente tenha deixado as ações cerca de 5% abaixo do recorde de junho.
Pode haver mais problemas relacionados a possíveis atrasos na produção da próxima geração de chips Blackwell AI da Nvidia. O presidente-executivo, Jensen Huang, disse em maio que os chips seriam enviados no segundo trimestre, mas analistas apontam para obstáculos de design que podem atrasar o cronograma.
Isso significa que o crescimento da receita pode ser afetado no primeiro semestre do próximo ano, disse o grupo de pesquisa SemiAnalysis. As margens também podem ser reduzidas se a TSMC, contratada da Nvidia para a fabricação de seus chips, aumentar o preço pelo serviço, uma possibilidade que a empresa taiuanesa sugeriu recentemente.
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É provável que a Nvidia preveja um aumento de 75% na receita do terceiro trimestre, para US$ 31,69 bilhões, mostram os dados da Lseg com base em projeções de analistas. Isso deve encerrar a série de cinco trimestres de crescimento de três dígitos e refletir comparações difíceis em relação ao ano anterior, quando o faturamento saltou cerca de 206%, para US$ 18,12 bilhões.
Nos últimos três trimestres, o crescimento da Nvidia ultrapassou 200%.
“Estamos chegando à lei dos grandes números: quando uma empresa atinge um determinado tamanho, ela simplesmente não consegue manter o mesmo crescimento”, disse Michael Schulman, diretor de investimentos da Running Point Capital.
Alguns analistas disseram que a Nvidia pode compensar grande parte do impacto do atraso nos chips Blackwell, substituindo esses pedidos pelos chips Hopper da geração anterior. A família de processadores Hopper não é tão poderosa ou lucrativa quanto a Blackwell, mas é suficiente para a maioria dos aplicativos relacionados à IA.
Os investidores também buscarão atualizações sobre os processadores de IA para o mercado chinês, onde as vendas de chips mais avançados são proibidas pelo governo dos EUA.
Os processadores da Nvidia voltados para a China, supostamente chamados de H20 e menos potentes do que seus melhores chips, poderiam ajudar a empresa a ganhar negócios nos próximos trimestres em um mercado importante onde a campeã nacional Huawei surgiu como concorrente.
Há também preocupações antitruste crescentes sobre as práticas da empresa. Os órgãos reguladores dos EUA estão investigando se a Nvidia pressionou os provedores de serviços de computação em nuvem a comprar vários produtos e se está tentando agrupar seus equipamentos de rede com seus procurados chips de IA.
