Mesmo com receita menor, bancos preveem lucro maior para OHL no 4º trimestre

SÃO PAULO – Apesar de prever uma receita menor durante o quarto trimestre, o Banco Fator Corretora e o HSBC projetam um aumento em bases anuais tanto para o lucro líquido como para o Ebitda (geração operacional de caixa) da OHL Brasil (OHLB3).

A ABCR (Associação Brasileira de Concessionárias de Rodoviárias) divulgou sua medição do fluxo de veículos entre outubro e dezembro de 2011, fixando em 3,8% o crescimento frente ao mesmo período do ano anterior, sendo 4,8% o segmento automotor pesado e 3,4% o de leves.

Mas o HSBC acredita que essa expansão foi, na verdade, menor do que a comunicada. Sua estimativa é de 175,8 milhões de veículos equivalentes no trimestre, o que traria um avanço de 4,5% na mesma comparação, contra a projeção de 4,8% da ABCR.

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Divergências
Enquanto o analista Sami Karlik, da Fator, vê uma margem Ebitda (geração operacional de caixa) apontando para 39,4%, bem acima do quarto período de 2010, mas também menor trimestre a trimestre, Luciano Campos e Marcello Günther, da outra instituição, têm uma medição própria do indicador financeiro. A perspectiva é de 59,4%.

Não é só esta margem que tem divergências nas previsões. Em meio a receitas de construção e ajustes por conta da taxa de outorga fixa, os dois bancos usam diferentes bases para calcular suas expectativas. Para Karlik, o Ebitda usado para base comparativa é de R$ 148 milhões no quarto trimestre de 2010, enquanto Campos e Günther utilizam R$ 195,2 milhões. O Portal InfoMoney optou por utilizar a primeira, já que é o valor obtido ao se subtrair o número dos nove primeiros meses do ano sobre aquele reportado no acumulado do ano, tendo em vista que a companhia não discriminou os dados do quarto trimestre.

Confira as expectativas de HSBC e Banco Fator Corretora para a OHL Brasil: