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O JPMorgan reiterou recomendação de compra para ações da Randoncorp (RAPT4) e para Tupy (TUPY3), enquanto rebaixou Iochpe-Maxion (MYPK3) e MAHLE Metal Leve (LEVE3) para venda, ao incorporar resultados do segundo trimestre e as perspectivas para o segundo semestre deste ano.
Além das ações elencadas acima, o banco americano apontou que Marcopolo (POMO4) permanece como sua principal escolha, devido à recuperação dos volumes de ônibus intermunicipais, urbanos e micro-ônibus, bem como recuperação nas operações internacionais e avaliação atraente, pois a ação está sendo negociada a apenas 4,8 vezes Valor da Firma (EV)/Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) para 2025. O JPMorgan mantém recomendação de compra e preço-alvo de R$ 12 para Marcopolo.
Depois de Marcopolo, a ordem de preferência do banco é seguida por RandonCorp, Tupy, Metal Leve e Iochpe-Maxion.
De acordo com o relatório, a preferência relativa é justificada por expectativas moderadas quanto aos veículos leves (LVs) para o segundo semestre de 2024, uma vez que a S&P Global prevê uma produção de veículos de passageiros em queda de 4% ano a ano, enquanto no Brasil os volumes de produção para o segmento devem ser de +8% ano a ano, com base na orientação da ANFAVEA.
O JPMorgan também cita a forte expectativa para o mercado de veículos pesados (HVs) no Brasil, que deve crescer 26% ano a ano no segundo semestre e a exposição às exportações, que devem se beneficiar de um real mais fraco, levando a uma receita e margens mais altas.
Com relação a Randoncorp, os analistas justificam o otimismo em função da aceleração da receita, com expectativa de alta de 19% ano a ano no segundo semestre e de 21% no próximo ano, dada a aquisição da Kuo e a Suspensys Mogi, levando a uma receita de cerca de R$14,5 bilhões.
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O crescimento da margem Ebitda e avaliação atraente (2,1 vezes Preço/Lucro) são outros dos motivos para recomendação de compra e preço-alvo de 16.
Para Tupy, a recomendação também é de compra e preço-alvo de R$ 39, uma vez que a empresa gera cerca de 70% de sua receita no exterior e as margens se beneficiarão da depreciação do peso mexicano de 12% nos últimos 3 meses, pois 30% de sua produção é no México.
Já a Iochpe-Maxion foi rebaixada de neutro para venda, com preço-alvo de R$ 15, com expectativa de queda nas vendas no segundo semestre nos mercados desenvolvidos, que representam aproximadamente 64% da receita da sua receita.
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O JPMorgan também cita o potencial de valorização relativamente menor em relação ao preço-alvo de dezembro de 25 em 30%, além da exposição da dívida a moedas estrangeiras em 59% do total, com dívida líquida sobre Ebitda em 3,2 vezes 2T24.
Por fim, o JPMorgan também rebaixou a ação da Metal Leve de neutro para venda, devido a exposição relativamente maior aos veículos leves em comparação aos pares, em 55% da receita, e exposição ao segmento de veículos leves na Europa, que deve cair 6,3% ano a ano no segundo semestre de 2024.
O banco americano comenta ainda o potencial de valorização relativamente menor em relação ao preço-alvo de dezembro de 25 em 23% contra pares com recomendação de compra em 40-53%.