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O primeiro trimestre de 2024 promete bons números para o setor de locadoras, de acordo com o Bradesco BBI. E a principal aposta do banco segue sendo a Localiza (RENT3), com recomendação outperform (performance acima da média, similar à compra) mantida. O preço-alvo para a locadora foi majorado de R$ 82 para R$ 84.
Apesar de considerar que a estrada até os bons resultados estaria livre para Localiza, o BBI enxerga apenas uma lombada: a depreciação. O fator ainda pode impactar os números para a locadora nesse trimestre, uma vez que há expectativa de redução líquida da frota rent-a-car (RAC) de 22 mil carros.
O número, no entanto, poderá ser parcialmente compensado por uma taxa de utilização mais alta e a presença de volumes mais estáveis na comparação trimestral. O BBI estima, ainda, que a margem de lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (EBITDA, na sigla em inglês) de serviço deve permanecer sólida e o lucro líquido deve ter alta de 34% na comparação anual, chegando a R$ 701 milhões.
Movida será destaque do 1T24
O destaque positivo do 1T24 no setor, de acordo com o consenso do mercado, será a Movida (MOVI3). A companhia, classificada como outperform pelo BBI, deve apresentar EBITDA 7% acima das expectativas e lucro líquido de R$ 35 milhões (no mesmo período do ano anterior, o valor apresentado foi de R$ 21 milhões). Os bons números seriam explicados por depreciação normalizada e margem de EBITDA 4 p.p. mais alta no segmento RAC (na comparação trimestral).
Para nomes como Vamos (VAMO3), Mills (MILL3) e Armac (ARML3), as expectativas são de números abaixo do consenso. Para a Vamos, a frente de concessionárias pode ser responsável por resultados mais baixos, 9% abaixo da projeção do mercado no lucro líquido.
De acordo com a análise, para Mills e Armac, as estimativas do consenso não teriam considerado a sazonalidade do negócio. Assim, o BBI projeta lucro líquido 19% e 21% inferior, respectivamente, ao estimado no consenso. O banco considera os três nomes como outperform, com preço-alvo em R$ 13 para Vamos, R$ 18 para Mills e R$ 20 para Armac.
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