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A empresa de logística JSL (JSLG3) anunciou nesta segunda-feira a compra da companhia de transporte rodoviário FSJ por R$ 108,6 milhões, dos quais 50% refere-se a pagamento à vista, segundo fato relevante ao mercado.
Segundo a JSL, a FSJ Logística vai adicionar R$ 300 milhões ao faturamento bruto do grupo, que totalizaria R$ 9,5 bilhões com base nos números do primeiro trimestre deste ano. No período, a FSJ teve lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização de R$ 42 milhões.
A FSJ foi criada em 2015 no interior de São Paulo e atua com transporte rodoviário de cargas consolidadas, afirmou a JSL. Os clientes da companhia são empresas de varejo e comércio eletrônico.
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A XP vê o anúncio como positivo e alinhado com a estratégia ativa de fusões e aquisições da JSL como complemento ao crescimento orgânico.
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“Destacamos nesta operação que ela: (i) é de menor porte, que representa um crescimento de 3% na receita bruta consolidada da JSL; (ii) que reforça o posicionamento da JSL em clientes de varejo e e-commerce, ampliando os relacionamentos atuais e criando possibilidades de cross-selling à medida que expande sua operação “middle mile”; e (iii) os múltiplos de transação parecem positivos”, avaliam os analistas, reiterando recomendação de compra para a JSL.
O middle mile é referente ao processo de transportes intercontinentais, ou seja, aqueles que tendem a ser operacionalizados vias rodoviárias ou aéreas, nas quais os distribuidores, os atacadistas ou as redes de varejo transportam mercadorias dos CDs aos “Centros de Transbordo”.
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O Bradesco BBI, que também tem recomendação equivalente à compra para a ação (outperform, ou desempenho acima da média), com preço-alvo de R$ 13 (upside de 51%), aponta que a empresa está obtendo sucesso em sua estratégia de fusões e aquisições por meio de transações que podem fortalecer sua posição competitiva em mercados-chave.
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“Destacamos que a aquisição da FSJ foi realizada a um valuation atrativo de 3 vezes o valor da empresa sobre o lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (EV/Ebitda), o que representa um desconto de 45% aos atuais múltiplos de negociação da JSL. Com base em nossas estimativas, este negócio pode agregar R$ 0,40 por ação JSL3”, aponta.
Com a mesma recomendação e preço-alvo para JSL do que o BBI, o Itaú BBA reforça a visão de que com a aquisição, a JSL ganhará exposição em mais uma etapa da logística dos players do varejo e e-commerce.
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“A JSL já transporta bens de consumo dos centros de distribuição para as lojas, enquanto a FSJ transporta mercadorias de grandes centros de distribuição (CD) para CDs urbanos menores”, avalia.
(com Reuters)