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Sem tanta liquidez na Bolsa, as ações da Ferbasa (FESA4) registraram volume acima da média e forte queda na Bolsa na sessão desta terça-feira (7), após a divulgação dos resultados do quarto trimestre de 2022 (4T22) na noite da véspera. Os papéis FESA4 fecharam em queda de 10,86%, a R$ 52,60, com um volume negociado de R$ 68,5 milhões, mais de seis vezes a média dos últimos 21 pregões, de R$ 10,18 milhões.
A produtora de ferroligas reportou lucro líquido de R$ 152 milhões no trimestre, montante 35,8% inferior ao reportado no mesmo intervalo de 2021,.
O lucro antes juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) ajustado totalizou R$ 189,1 milhões no 4T22, uma redução de 39,8% em relação ao 4T21. Já a receita líquida somou R$ 714,2 milhões no quarto trimestre deste ano, uma alta de 4,7% na comparação com igual etapa de 2021.
Conforme destaca a Eleven Financial, o resultado da companhia ficou abaixo de suas estimativas, com maiores despesas gerais e administrativas e pressão nos preços das ferroligas.
Os volumes ficaram praticamente estáveis frente ao trimestre anterior, com um leve recuo de 0,5%. As ligas de cromo recuaram as vendas em 13% no trimestre, enquanto as ligas de silício apresentaram elevação de 16%t. O melhor desempenho nas ligas foi visto no mercado externo, com um crescimento trimestral de 19%, versus um recuo de 7% no mercado interno.
O preço médio das ferroligas da companhia foi outro detrator do resultado, com queda 7% no trimestre, atingindo R$ 10.187 por tonelada. Já o custo do produto vendido apresentou alta de 6% sobre o trimestre anterior, impacto de maiores preços de matéria-prima, com o carvão e o coque.
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“Estes fatores combinados trouxeram o resultado da companhia para patamares mais baixos, com forte queda de Ebitda e de margens operacionais”, afirmam os analistas.
Apesar de uma perspectiva melhor para as commodities metálicas com a reabertura comercial da China, os analistas destacam a pressão negativa nos preços das ligas de silício em 2023 com a normalização da cadeia de suprimentos mundial. Por outro lado, problemas de suprimento e de custos nas ligas de cromo podem exercer pressões positivas em seus preços.
“Acreditamos que a pressão de custos deve continuar e a menor projeção de crescimento da economia chinesa são fatores que nos deixam cautelosos referente ao mercado de ligas”, afirmam. Assim, a equipe de análise da Eleven mantém recomendação neutra para os ativos, com preço-alvo de R$ 50, ou queda de 18% frente o fechamento de segunda-feira.