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A Golden Goose Group adiou sua listagem em Milão “nos últimos minutos” devido a preocupações de que as ações cairiam em sua estreia, mesmo após ajustar suas expectativas de valuation.
Embora houvesse demanda suficiente pelas ações oferecidas, a empresa de tênis apoiada pela Permira estava prevista para precificar sua ação a € 9,75, próximo ao limite inferior de sua faixa de € 9,50 a € 10,50. Isso, combinado com a volatilidade nos mercados de ações europeus, alimentou a preocupação de que as ações cairiam após a estreia, de acordo com pessoas familiarizadas com a transação.
A decisão de listagem ocorreu em um momento em que as ações de luxo já haviam visto meses de declínios, prejudicadas por dúvidas sobre os lucros e a demanda chinesa. O retorno do risco político após as eleições da União Europeia há duas semanas exacerbou o sentimento de fragilidade. A Golden Goose citou as condições atuais de negociação ao comunicar a decisão de adiar.
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A lista de ações fora do radar e que pode multiplicar seu patrimônio
A Permira também pode ter sido cautelosa em relação ao desempenho das ações após o fracasso da listagem da fabricante britânica de botas Dr. Martens em 2021. As ações caíram 78% em Londres desde a listagem, em meio a múltiplos avisos de lucros.
“Não parecia um momento incrível”, disse Mark Nelson, analista sênior de ações da Killik & Co., sobre o IPO da Golden Goose. “Eles não são uma Hermes, não são uma Brunello Cucinelli – eles são um negócio diferente, focado em tênis”, acrescentou. “Acho que eles claramente tiveram alguns pontos mais fracos em comparação com as melhores marcas de luxo”.
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O IPO adiado mostra o desafio contínuo enfrentado pelas empresas de private equity para sair de suas participações. Os investidores estão cada vez mais pressionando as empresas de aquisição para retornar dinheiro, mas as saídas – seja por meio de vendas ou listagens – continuam desafiadoras, com o mercado ainda lutando para digerir a diferença entre compradores e vendedores.
Ainda assim, as dificuldades no setor de luxo e seu desempenho abaixo do esperado são amplamente conhecidas – algumas marcas estão oferecendo descontos sem precedentes em seus produtos na China. Um índice que acompanha ações como LVMH e Moncler viu sua avaliação cair quase 13% nos últimos três meses, com múltiplos caindo para 26 vezes os lucros futuros, bem abaixo das 34 vezes em 2021.
A Golden Goose, sediada em Milão, planejava vender cerca de 10,5 milhões de ações, enquanto a acionista majoritária Permira ofereceria 43,6 milhões de ações existentes, com as ações programadas para começar a ser negociadas em 21 de junho.
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No topo da faixa de preço, a listagem teria levantado até € 595,7 milhões (US$ 640 milhões) e avaliado a empresa em cerca de € 1,7 bilhão, se os subscritores tivessem exercido sua opção de lote suplementar, de acordo com cálculos da Bloomberg. A Invesco estava programada para adquirir € 100 milhões das ações como investidor âncora, de acordo com o comunicado.
A listagem da Golden Goose teria sido a maior em Milão desde pelo menos a venda de € 599 milhões pela empresa de jogos de azar Lottomatica em maio do ano passado.
Entre outras listagens pendentes na Europa, a Flix também adiou recentemente seus planos para um IPO em junho em Frankfurt, segundo a Bloomberg News.
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Ainda assim, algumas empresas estão seguindo em frente. Na terça-feira, a empresa de panificação Europastry anunciou planos para uma oferta pública inicial nas bolsas de valores espanholas. E a CVC Capital Partners planeja listar a varejista polonesa Zabka Polska em setembro, em uma oferta que avalia a empresa entre US$ 7,5 bilhões a US$ 8 bilhões, segundo a Bloomberg News.
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