Publicidade
SÃO PAULO – Tornou-se freqüente indicadores econômicos referentes ao setor imobiliário dos Estados Unidos evidenciarem números que remetem àqueles de anos atrás. A crise do segmento de crédito subprime, que deu início, inclusive, à brusca deterioração das expectativas para o cenário econômico do país (e não apenas para o setor imobiliário), desencadeou uma correção drástica no setor, mas não única na história econômica dos EUA.
Os dados de vendas, preços e construção de imóveis do país apresentavam trajetória ascendente desde o início da década de noventa, mas a deterioração recente do setor está conduzindo estes indicadores rumo aos menores níveis já vistos desde a década de 1960.
Deterioração não é evento exclusivo da atualidade
O expressivo ajuste registrado recentemente aconteceu em outros momentos da história do país, quando, da máxima até a mínima, a correção em alguns dos principais indicadores do setor ficou em torno de 50%. Tal comportamento foi registrado nas décadas de 60, 70 e 80.
Continua depois da publicidade
Embora o recuo dos indicadores desde seu pico recente se aproxime daqueles registrados nos períodos anteriores, de maneira geral, o nível destes ainda é superior às mínimas históricas. Talvez não por muito tempo.
Expectativas de especialistas sugerem que a deterioração do setor ainda deve se intensificar. Em ata referente à sua última reunião, o Federal Reserve corroborou esta possibilidade, assim como o pronunciamento de diversos membros do colegiado.
Correção forte nos indicadores
O Housing Starts, indicador que afere o número de imóveis residenciais em início de construção, está próximo (1,012 milhões unidades em janeiro), mas ainda não está menor, que aqueles verificados em meados de 1992, 1983, 1975 e 1967, quando o indicador ficou abaixo das 900 mil unidades. Desde seu ponto de inflexão, no início de 2006, o indicador já recuou cerca de 55%.
Continua depois da publicidade
O indicador que mensura a quantidade de permissões para construção de imóveis (Building Permits) apresenta trajetória semelhante e, a despeito da queda, também mantém-se acima de patamares historicamente reduzidos. Em janeiro, quando marcou 1,05 milhões, o indicador havia se reduzido em aproximadamente 54%, mas manteve-se acima da faixa dos 800 mil, registrada no início de 1993, por duas ocasiões na década de 1970 e em meados de 1968.
| Desempenho do principais indicadores do setor imobiliário | ||||||
| Indicador | Variação 2005/2006* | Variação 2006/2007* | ||||
| Housing Starts | -18,30% | -38,4% | ||||
| Building Permits | -23,2% | -33,7% | ||||
| New Home Sale (imóveis vendidos) | -17,8% | -40,7% | ||||
| New Home Sale (imóveis à venda) | +4,7% | -7,5% | ||||
*Variação mensurada sobre os meses de dezembro de cada ano
Em consonância com os demais indicadores, o New Home Sales, que afere as vendas de imóveis novos no país, recuou aproximadamente 55% desde o pico de vendas registrado ao final de 2005. Em janeiro, o indicador marcava 604 mil unidades, enquanto que em períodos de forte ajuste no setor, o indicador chegou a cair para abaixo de 400 mil unidades. Contudo, diferente dos indicadores já mencionados, o patamar de vendas ao final de 2005 (quando atingiu seu topo) superou com extensa margem outros períodos de vendas em alta.
Continua depois da publicidade
Os preços de imóveis também ajustam-se à deterioração do setor. Os preços, que mostram consistente tendência de alta desde a década de 1970, mostraram a maior queda trimestral dos últimos 25 anos durante o terceiro trimestre de 2007, de acordo com o índice de preços de imóveis da Freddie Mac.
Especificidades justificam cada período
Em cada um dos períodos mencionados, a economia norte-americana esteve exposta a especificidades inerentes às políticas econômicas adotadas, ao contexto econômico global daquela ocasião, à sua própria dinâmica econômica e a demais variáveis que influenciam, direta ou indiretamente, o desempenho do setor.
Continua depois da publicidade
Como tal, traçar o cenário prospectivo para o desempenho do setor não pode se limitar à uma breve avaliação de seu passado recente. Ainda assim, é interessante notar que, a despeito das especificidades de cada período, o desempenho registrado pelo mercado imobiliário norte-americano não é exclusivo da conjuntura econômica atual.
SÉRIE GRATUITA
Curso de Fundos Imobiliários
Minicurso Renda Extra Imobiliária ensina como buscar uma renda passiva com Fundos Imobiliários começando com pouco