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Dentre as maiores companhias da Bolsa brasileira, estão presentes as estatais, empresas de capital misto – ou seja, tem participação privada e de governo –, como são os casos de Petrobras (PETR4) e de Banco do Brasil (BBAS3), que estão entre as mais negociadas, inclusive, da B3.
Há aquelas que não devem figurar no grupo por muito tempo, no grupo das estatais, como a Sabesp (SBSP3), já em vias de privatização, e a Cemig (CMIG4). No caso da companhia mineira, a desestatização é uma ideia do governador Romeu Zema, que ainda parece um pouco mais distante da concretização.
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Sobre a quase “ex-estatal” paulista de saneamento, analistas consideram que ela tem sido impulsionada exatamente por este movimento de privatização. Para Gustavo Cruz, estrategista chefe da RB Investimentos, o cenário parece positivo à frente para Sabesp, com a empresa podendo ganhar mercado em segmentos ainda inexplorados.
Estatais: intervenção “precificada”
As estatais que contam com participação expressiva do governo tendem a ter essa presença precificada em seus papéis, como comentam analistas sobre o Banco do Brasil. A intervenção governamental é, por exemplo, um dos principais riscos elencados para a Petrobras.
“Banco do Brasil, assim como BB Seguridade, vem apresentando números consistentes em seus resultados, demostrando um amplo espaço de crescimento e geração de caixa. Seus proventos tendem a ganhar ainda mais destaques no cenário mais recente, se tornando este, talvez, o banco com melhor cenário atual de nossa bolsa, onde também recentemente suas ações atingiram novas máximas de cotação”, comenta Alex Carvalho, analista CNPI da CM Capital.
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Dividendos
De acordo com a plataforma de dados Economatica, em relação aos dividendos pagos, entre as maiores estatais federais, o Banco do Brasil se destaca, assim como a Petrobras.
O primeiro foi responsável pela distribuição de cerca de 10% nos últimos 12 meses enquanto a petroleira teve dividend yield de cerca de 17,5%, a depender do tipo de papel.
Outros nomes da lista, como BBSeguridade (BBSE3) e a Cemig também apresentam boas taxas, com dividend yield de 8,84%, para o primeiro, e cerca de 9% para a segunda, a depender da classe do papel.
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Caras ou baratas? Confira a análise fundamentalista das estatais da Bolsa
| Nome | P/L 12 meses | P/VPA | EV/EBITDA | Div Yld |
| BBSeguridade (BBSE3) | 7,9 | 5,3 | – | 8,84 |
| Banco do Brasil (BBSA3) | 4,3 | 0,9 | – | 9,32 |
| Cemig (CMIG3) | 6,4 | 1,4 | 5,6 | 8,74 |
| Cemig (CMIG4) | 5,2 | 1,1 | 5,6 | 10,67 |
| Petrobras (PETR3) | 4,5 | 1,2 | 4,0 | 17,06 |
| Petrobras (PETR4) | 4,2 | 1,1 | 4,0 | 18,01 |
| Sabesp (SBSP3) | 13,7 | 1,6 | 6,8 | 2,00 |
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Entenda os principais indicadores fundamentalistas
Índice de preço sobre lucro (P/L)
É um índice usado para avaliar se o preço das ações de uma empresa está caro ou barato. O preço analisado é sempre o valor por ação que está divulgado na bolsa em um certo momento. Já o lucro é o ganho líquido por cada uma das ações neste mesmo período.
Um P/L alto pode indicar que a ação está cara em relação ao seu lucro, enquanto um P/L baixo pode indicar que está barata. No entanto, é importante comparar o P/L com o de outras empresas do mesmo setor e considerar o crescimento esperado dos lucros.
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Enterprise Value (EV/Ebitda)
O Enterprise Value é a soma do valor de mercado das ações de uma companhia com a dívida líquida dessa empresa. O valor é obtido ao multiplicar o número de ações emitidas pelo preço da ação em determinado momento.
EM síntese, o EV/Ebitda ajusta o valor de mercado da empresa pelo seu endividamento e caixa, oferecendo uma visão mais completa. Um EV/Ebitda baixo pode indicar que a empresa está subvalorizada.
P/VPA
O P/VPA corresponde ao preço de uma ação dividido pelo valor patrimonial correspondente a ela, sendo esse o indicador que diz o quanto os investidores estão dispostos a pagar pelo patrimônio líquido da empresa.
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Assim, quando o P/VPA for inferior a 1, isso significa que a empresa está avaliada abaixo do seu valor patrimonial, sendo considerada barata, enquanto acima de 1 é o contrário. Já se estiver próximo de 1 deduz-se que está com preço preço justo em relação aos seus ativos.
DY (Dividend Yield)
É o retorno sobre o dividendo, em porcentagem, sobre o valor pago pelo papal, calculado pela divisão entre o provento esperado e o preço atual da ação.
De modo geral, pode-se dizer que quanto mais alto é o dividend yield, melhor para o acionista, pois maior será a rentabilidade com dividendos do investimento. Essa análise, no entanto, deve ser feita com cuidado.
Uma ação que esteja muito desvalorizada por apresentar um dividend yield alto, o que não significa que ela será sempre um bom investimento. O indicador, porém, é bastante eficiente para comparar ações de negócios estáveis, como as elétricas.
O que é melhor observar nas estatais: Dividendo ou Valuation Barato?
Dividendos:
- Ideal para investidores que buscam renda passiva e previsível.
- Indicativo de empresas que geram lucro suficiente para distribuir parte aos acionistas.
Valuation Barato:
- Atrativo para investidores focados em crescimento e valorização de capital.
- Empresas com baixo preço sobre lucro (P/L) ou preço sobre valor patrimonial (P/VPA) podem estar subvalorizadas, oferecendo potencial de ganhos futuros.
