Publicidade
A Equatorial (EQTL3), única empresa a apresentar uma proposta pela Sabesp ([ativo=SPSB3]) pela posição de acionista de referência, anunciou hoje a venda de uma de suas transmissoras de energia por até R$ 841 milhões (equity), representando 2,2% do valor de mercado para melhorar sua estrutura de capital e buscar oportunidades de geração de valor.
O JPMorgan avalia que a venda do ativo agrega apenas um pouco de valor ao atingir uma taxa interna de retorno (TIR) real de 7,2%. Mas, dado o quão rápido a empresa conseguiu concretizá-lo, o banco vê a transação como positiva.
Segundo o banco, a principal conclusão é que a Equatorial pode prosseguir com a venda das outras 7 linhas de transmissão que possui para financiar oportunidades mais atrativas.
Continua depois da publicidade
Os analistas estimam que a companhia poderia obter até R$ 6,3 bilhões em equity (R$ 10 bilhões de valor da firma) com a venda de todo o negócio de transmissão, o que levaria a um desalavancagem total de 0,8 vez dívida líquida/Ebitda (ou lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações).
Para o banco, vendas de ativos e outras estratégias financeiras podem ajudar a Equatorial a evitar uma oferta subsequente (follow-on) para financiar qualquer compra de ativos.
Continua depois da publicidade
Nesse contexto, os analistas esperavam que as ações da empresa reagissem positivamente à rápida venda de um ativo a um preço atraente, à possível venda de mais ativos nas mesmas condições favoráveis e à melhoria de seu balanço patrimonial. Às 13h40 (horário de Brasília), os ativos EQTL3 avançavam 1,95%, a R$ 33,39.
Por fim, o banco americano mantém recomendação neutra e preço-alvo de R$ 35.
Já a Ativa Investimentos comenta que além do valuation positivo, a venda permitirá o acesso a um recurso importante para a companhia saldar a sua obrigação na aquisição da Sabesp, onde desembolsará até R$ 6,9 bilhões.
