Publicidade
Apesar da valorização de 150% dos papéis da Embraer (EMBR3) no ano, o Itaú BBA reiterou recomendação equivalente à compra para o ADR da companhia, com preço-alvo de US$ 43, pois ainda exerga espaço para uma alta adicional.
Segundo relatório, a fabricante de aeronaves ainda é negociada com desconto em relação à Airbus, reflexo das preocupações dos investidores com a avaliação da empresa.
No entanto, o banco afirmou estar mais confiante após analisar os dados da companhia, mesmo diante das apreensões do mercado.
Viva do lucro de grandes empresas
No que se refere ao múltiplo Valor da Firma (EV)/Ebitda, a Embraer é historicamente negociada com um desconto médio de 10% em relação à Airbus (considerando períodos de prêmio e excluindo distorções provocadas pela pandemia).
Atualmente, o desconto está em 15% (EMBR3 a 10 vezes e Airbus a 12 vezes), o que, na avaliação do banco, cria espaço para uma expansão múltipla à medida que a lacuna de ROIC (retorno sobre o capital investido) entre as empresas diminui.
Diante disso, o Itaú BBA avalia que essa análise reduz as preocupações gerais sobre a avaliação, reforçando o otimismo quanto à capacidade da Embraer de entregar resultados positivos e gerar fluxo de caixa.