Caixa Seguridade é compra para BBI: “dividendo fornece proteção em ambiente incerto”

A Caixa Seguridade (CXSE3) teve a recomendação elevada de neutra para compra pelo Bradesco BBI, com o preço-alvo sendo levemente reduzido de R$ 19 para R$ 18 para 2025 – um potencial de valorização ao redor de 25%.

Os analistas do banco veem a Caixa Seguridade como uma opção defensiva, principalmente em meio a taxas de juros ainda altas, pois seus resultados financeiros devem compensar parcialmente a pressão sobre o crescimento de empréstimos e prêmios emitidos.

Além disso, a equipe de análise acredita que o atraente dividend yield (dividendo sobre valor da ação) de 2025 de 9,0% (contra média de 5,3% dos bancos) deve fornecer proteção adicional para os investidores e aumentar o retorno total das ações.

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Notavelmente, o banco vê um retorno total atraente, considerando o atual múltiplo de preço sobre lucro (P/L) esperado para 2024 de 11,1 vezes, assumindo nenhuma reclassificação de múltiplos e um rendimento de dividendos atraente. Neste cenário, o banco estima um retorno total implícito de aproximadamente 22% ao ano para os próximos dois anos.

A Caixa Seguridade possui uma atraente taxa de crescimento anual composta do lucro esperada entre 2024 e 2026 de cerca de 10% e rendimento médio de dividendos de 9,0%, resultando em retorno anualizado de aproximadamente 20%.

O BBI, embora veja a CXSE3 sendo negociada com um prêmio em relação aos seus pares, destaca que esse prêmio ocorre em meio a: (i) menor volatilidade dos lucros; (ii) alto rendimento de dividendos; e (iii) baixos riscos de renovação de contratos (o atual expira em 2050).