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Com a forte alta dólar ante o real neste mês de junho, chegando a superar o patamar de R$ 5,40, o Bradesco BBI aponta que as petrolíferas juniores serão as ações mais beneficiadas pela desvalorização do real.
Isso porque, segundo os analistas do banco, PetroRecôncavo (RECV3), 3R (RRRP3) e PRIO (PRIO3) têm 100% das receitas atreladas ao dólar.
Segundo o BBI, a PRIO provavelmente será a que mais captará fluxos, dada a liquidez de suas ações e o fato de exportar toda a sua produção.
Por outro lado, vale lembrar que PetroRecôncavo (RECV3), 3R (RRRP3) e PRIO trocam emissões de dívida em real por taxas indexadas ao dólar, o que seria um fator negativo.
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Para a Petrobras (PETR4) e a Raízen (RAIZ4), por sua vez, “os benefícios realmente dependem se os preços do diesel e da gasolina (e, portanto, os preços do etanol doméstico) serão ajustados de acordo com a desvalorização do real”, comentam os analistas.
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O banco explica que 28% da receita da Raízen tem exposição ao dólar (sem considerar ajustes), enquanto 15% dos custos estão atrelados a moeda estrangeira. Com ajustes, a exposição ao dólar sobe para 33% da receita.
Já para Petrobras, considerando os ajustes de preços, a receita é 100% exposta ao dólar e os custos cerca de 57%. Sem ajustes, a exposição da receita cai para 40%.
Confira abaixo a exposição das companhias ao dólar:
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| Empresa | % de receita | % de custos dos produtos vendidos | Fluxo para Ebitda | % de dívida** |
| PetroReconcavo | 100% | 10% | 90% | 100% |
| 3R | 100% | 25% | 75% | 100% |
| PRIO | 100% | 50% | 50% | 100% |
| Petrobras – ajustando preços de combustíveis | 100% | 57% | 43% | 79% |
| Braskem | 100% | 80% | 20% | 91% |
| Raízen – ajustando preços de etanol* | 33% | 15% | 18% | 62% |
| OceanPact | 20% | 5% | 15% | 20% |
| Raízen – sem ajuste de preços de etanol | 28% | 15% | 13% | 62% |
| Vibra | 0% | 0% | 0% | 40% |
| Ultrapar | 0% | 0% | 0% | 47% |
| Petrobras – sem ajuste de preços | 40% | 57% | -17% | 79% |
** RECV, 3R e PRIO trocam emissões de dívida local por taxas indexadas em dólares americanos