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A BB Seguridade (BBSE3) teve a recomendação elevada de equivalente a neutra para compra, com preço-alvo sendo elevado de R$ 37 para R$ 43 para 2025, o que implica um potencial de valorização de 23% em relação ao fechamento da última quarta-feira (31).
Os analistas Gustavo Schroden, Eric Ito e Gabriel Menezes, que assinam o relatório, ressaltou que a ação é defensiva e oferece um atraente ponto de entrada. “Vemos as ações da BB Seguridade como defensivas, com correlação positiva às taxas de juros”. A visão positiva é combinada com um dividend yield (dividendo em relação ao valor da ação) de 10,7% esperado para 2025 (contra a média dos bancos de aproximadamente 5,3%), além de negociar a um valuation bem abaixo dos níveis históricos.
O banco cita ainda que, como o valor de perpetuidade da BB Seguridade (para a definição do preço-alvo em BBSE3) depende da renovação do contrato atual em 2033, esses preços-alvo são derivados de uma probabilidade de 50% de renovação nas condições atuais e 50% de chance de que o ROE (retorno sobre o patrimônio líquido) da BB Seguridade caia para perto do custo patrimonial, em aproximadamente 13,6% (de aproximadamente 60% atualmente).
“A BB Seguridade está sendo negociada atualmente em um ponto de entrada atraente, a um múltiplo P/L [preço sobre lucro] de 8,4 vezes esperado para os próximos 12 meses, aproximadamente 30% abaixo de sua média histórica de 12,5 vezes. Como resultado, o BBI acredita que a combinação de um crescimento médio anual do lucro de 5,3% esperado entre 2024 e 2026, e um dividend yield de aproximadamente 11%, resulta em um carrego (ganho de capital e dividend yield) atraente.
Apesar disso, os analistas mantêm as ações da Caixa Seguridade (CXSE3) como as suas preferidas entre as seguradoras, pois vê um crescimento dos lucros maior, de aproximadamente 10%, e menos volatilidade em relação ao acordo de distribuição de corretagem, enquanto ambas possuem dividend yields e valuations atraentes.