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Além da sessão mais propensa ao risco para os ativos de renda variável brasileiros, com um novo dado – desta vez o IGP-DI – mostrando deflação, as ações de Azul (AZUL4) e Gol (GOLL4) também tiveram uma disparada na Bolsa por outros fatores.
Em relatório desta terça-feira (6), o Citi reiterou recomendação de compra para ambos os ativos e elevou o preço-alvo dos ADRs (recibo de ação, papéis da empresa negociados na Bolsa americana) de Azul de US$ 17 para US$ 20,50, potencial de valorização de 84% sobre o fechamento de ontem. Já para Gol, o preço-alvo foi elevado de US$ 6,75 para US$ 7,75, com um upside de 116,5%.
Nesta terça-feira (6), os ativos AZUL4 subiram 10,50%, a R$ 20,20, enquanto GOLL4 saltou 8,69%, a R$ 9,76.
Segundo os analistas do banco, a demanda por passagens das aéreas continua a crescer, a receita por assento segue próxima a patamares recordes e agora as pressões cambiais e com custos de combustíveis parecem ter queda.
O banco também fez ajustes nas projeções de crescimento, de forma a incorporar também o impacto da isenção do PIS/Cofins.
Além disso, ao citar a reestruturação financeira recente das companhias, o banco aponta que a redução de alavancagem aparece como um dos principais catalisadores positivos. “Em outras palavras, mantendo tudo o mais constante, as reduções na alavancagem financeira apontariam para uma alta significativa nas avaliações de ações. Os planos de redução de alavancagem da Azul e da Gol, a valorização contínua do real frente ao dólar americano e a queda nas taxas de juros são apenas algumas das alavancas que também podem movimentar a alavancagem dessas operadoras aéreas”, avaliam os analistas.
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O banco ainda aponta porque prefere Azul à Gol, mesmo após o desempenho mais forte da primeira, com os ADRs da Azul acumulando alta de 98% em dólares este ano, contra um ganho de 44% dos ADRs da Gol. O Citi vê um momento operacional melhor em 2023 para a Azul.
Por exemplo, ao olhar o valor das passagens já vendidas que devem se converter em receita, à medida que os clientes embarcam em suas viagens, o Citi vê números melhores para a Azul. E, embora ambas as operadoras tenham apresentado crescimento anual positivo neste quesito, o impulso anual da Azul foi mais significativo. A Azul também está à frente de sua rival em termos de margens e seu guidance de alavancagem para 2023, além dos volumes diários de negociação de ambas as classes de ações.