Tom do comunicado do Fed e falas de Powell são mais esperadas hoje por analistas do que decisão sobre juros

Com a expectativa quase unânime dos mercados de que o Comitê de Mercado Aberto (Fomc) do Federal Reserve deve aplicar mais uma dose de 25 pontos-base na taxa de juros americana nesta quarta-feira (3) – o monitor de juros do CME Group apontava que quase 83% apostam nessa decisão para hoje -, a atenção geral vai estar voltada para o tom do comunicado de política monetária e nas declarações que o presidente do Fed, Jerome Powell, vai dar na sequência. Todos querem captar sinais sobre o fim do ciclo de alta, que deve chegar hoje a 10 reuniões.

Embora quase 80% das projeções no monitor apontem que o Fed deva parar de subir os juros na reunião de junho, ainda há um grau de incerteza se um recado sobre uma possível nova alta possa ser acrescentado no comunicado.

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Política monetária nos EUAFed volta a subir taxa de juros dos EUA em 0,25 ponto percentual e indica pausa em ciclo de apertoMais do que a decisão de juros em si, os analistas de mercado estavam de olho no tom do comunicado do Fed e nas falas do presidente do Fed, Jerome Powell

Para os analistas, os sinais de que a economia americana está desacelerando são claros, mas a velocidade desse arrefecimento ainda não é considerada segura. “Uma alta em junho não pode ser descartada nesta fase. É provável que o Fed mantenha algum viés de alta em sua orientação para a taxa básica de juros”, comentaram em relatório os analistas do Bank of America (BofA).

SAIBA MAIS

Para o banco, os dados macroeconômicos dos EUA divulgados desde o último encontro do Fed foram mistos, mas ainda amplamente positivos, com o crescimento do consumo público e privado sustentando o sólido crescimento da demanda doméstica no trimestre.

Por outro lado, o investimento residencial e em equipamentos caíram, com o ímpeto diminuindo à medida que o trimestre avançou. Com o aumento médio de três meses das folhas de pagamento privadas em 269 mil e a inflação central do PCE em 4,6% anuais em março, o BofA acreditamos que o Fed estará inclinado a agir com uma nova alta.

A continuidade do estresse do setor bancário é um fator a ser considerado pelo colegiado, segundo o banco, uma vez que não houve sinais de melhora, embora também não esteja piorando. Mas é fato que os empréstimos, principalmente por parte dos pequenos bancos, está perdendo força.

O BofA destacou que a taxa de crescimento anualizada de 13 semanas no valor nominal dos empréstimos e arrendamentos no crédito bancário aumentou 3,5% até 12 de abril, com os empréstimos comerciais e industriais (C&I) caindo 5,2%.

O banco lembrou que grande parte da contração dos empréstimos nessa categoria vem de pequenos bancos, onde o crescimento dos empréstimos C&I caiu 10%, ante apenas 2,6% nos grandes bancos. “A próxima Pesquisa de Opinião de Agentes de Empréstimos Sênior, que o Fed terá em mãos antes da reunião de maio, provavelmente mostrará padrões e prazos mais rígidos.”

Sobre a declaração pós-Fomc, o BofA disse ser provável que apareça uma frase do tipo “algumas políticas adicionais podem ser apropriadas”, o que enviaria um sinal de que o comitê manterá suas opções em aberto após a reunião de maio, caso os dados recebidos sugiram que é necessário mais aperto.

“Uma alta em junho não pode ser descartada, uma vez que o Fed verá dois relatórios de emprego e outro de inflação entre as reuniões do Fomc de maio e junho”, lembrou o banco em seu relatório.

Dados mistos

Para a Genial investimentos, os dados da economia americana divulgados ao longo da semana passada mostraram a continuidade do processo de desaceleração da atividade, mas não o suficiente para levar a taxa de inflação para a meta do Fed no horizonte relevante.

Na análise foi citado que o PIB do país mostrou desaceleração, com crescimento de 1,1% no primeiro trimestre de 2023, em termos anualizados, abaixo das previsões dos analistas que apontavam para um crescimento de 1,9% no período.

Além disso, o índice de confiança dos consumidores atingiu 101,3 pontos, ante expectativas de 104,0 pontos, as vendas no varejo cresceram 9,6%, e o PMI industrial , de 47,1 pontos, veio acima das expectativas.

Ao mesmo tempo, lembrou a Genial, o índice de preços de gastos com consumo (PCE), que é indicador de inflação preferido pelo Fed, variou 4,2% no primeiro trimestre de 2023, acelerando em relação ao quarto trimestre de 2022. E o núcleo do índice mostrou variação de 4,9%, também acelerando em relação ao trimestre anterior e bem acima da meta de 2,0% do Fed.

E o mercado de trabalho continua apertado, com aumento do custo do trabalho acima do compatível com a meta. O índice de custo do emprego aumentou 1,2% no trimestre, acima das expectativas de aumento de 1,0%, e 4,8% em termos anuais. A renda pessoal, por sua vez, cresceu 0,3%, ante expectativas de 0,2%.

“Diante destes dados, o Federal Reserve deverá aumentar a taxa básica de juros da economia em 0,25 pontos porcentuais em sua reunião, o que levará a taxa ao nível de 5,0% a 5,25% ao ano. E manterá o tom duro do comunicado que se segue à reunião”, prevê a Genial.

Para a Guide Investimentos, com esses últimos indicadores, é amplamente esperado pelo mercado que o colegiado deve aumentar a taxa em 0,25%, colocando a Fed Fund rate no maior patamar desde 2007, entre 5% e 5,25%.

“O que está em jogo é o discurso de Jerome Powell após a decisão, onde os investidores buscarão respostas se este aumento é último do atual ciclo de aperto monetário na maior economia do mundo ou se o Fomc promoverá mais aumentos”, comentou

Para a Guide, os recentes dados econômicos mostram um dinâmica mais favorável da inflação. “A economia americana dá sinais de desaceleração e a preocupação com uma crise bancária, desde a queda do SVB em março, corroboram com uma pausa após a alta.”