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Mohamed El-Erian afirma que o Federal Reserve precisa renovar seu foco na luta contra o aumento dos preços, após o surpreendente relatório de empregos de setembro lembrar que “a inflação não está morta.”
Seus comentários vieram após os números de sexta-feira (4) superarem as estimativas, desencadeando um salto nas ações e nos rendimentos dos títulos dos EUA. As folhas de pagamento não agrícolas aumentaram em 254 mil em setembro, o maior crescimento em seis meses.
“Isso não é apenas um mercado de trabalho sólido, mas se você levar esses números ao pé da letra, é um mercado de trabalho forte no final do ciclo,” disse El-Erian, presidente do Queens’ College, em Cambridge, à Bloomberg Television na sexta-feira.
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“Para o Fed, isso significa resistir com muito mais firmeza à pressão dos mercados para colocá-lo na caixa de mandato único,” acrescentou. “Chega de conversa sobre, ‘O Fed deve se preocupar apenas com o máximo emprego.’”
Os investidores rapidamente reduziram as apostas em um afrouxamento mais acentuado da política do Fed em novembro e dezembro após a divulgação. Os dados também mostraram que a taxa de desemprego caiu inesperadamente para 4,1%, enquanto o crescimento salarial anual aumentou para 4%.
Os traders de swaps agora estão considerando pouco mais de 50 pontos base de cortes nas taxas de juros do banco central dos EUA antes do final do ano, abaixo de mais de 60 na quinta-feira. Eles se tornaram tão céticos em relação a um novo afrouxamento que já não estão precificando totalmente um movimento de um quarto de ponto em novembro. Os rendimentos dos títulos do Tesouro de dois anos, sensíveis à política, dispararam após a divulgação, negociando mais de 18 pontos base mais altos, a 3,89%.
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“Para os mercados, isso está desafiando as expectativas excessivamente agressivas de cortes de taxas pelo Fed,” disse El-Erian, que também é colunista da Bloomberg Opinion. “Isso aproximará o mercado do que é provável.”
O oficial do Fed, Austan Goolsbee, teve uma visão diferente após os dados. Ele disse que os números de empregos apoiaram a argumentação por taxas mais baixas nos próximos meses, ao mesmo tempo em que reconheceu que o foco do banco central deve permanecer nas tendências de longo prazo da inflação e do mercado de trabalho.
“Que obtivemos um número excelente, estou extremamente satisfeito, mas não vamos perder de vista o que é o fio mais longo,” disse Goolsbee, presidente do Federal Reserve Bank de Chicago, à Bloomberg Television.
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“Uma grande maioria do comitê sente que as condições vão melhorar em relação à inflação, que vamos continuar nos aproximando da meta de 2%, que a taxa de desemprego vai se estabilizar em pleno emprego, e que as taxas vão cair bastante ao longo do próximo ano, de 12 a 18 meses,” afirmou Goolsbee.
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