Kamala Harris x Donald Trump: quem seria o melhor presidente para os negócios?

Todos os dias, você arca com um imposto que o Congresso nunca aprovou, e que está se tornando cada vez mais oneroso. No entanto, é possível que você nem saiba quando está pagando esse imposto, porque ele tem outro nome: tarifas. Está incluído nos preços dos produtos, dos tênis a semicondutores e molas de compressão, que são fabricados no exterior ou que utilizam componentes ou materiais importados, ou seja, grande parte dos itens que os norte-americanos compram.

À medida que as eleições presidenciais se aproximam, todos os sinais apontam para tarifas mais elevadas sobre as importações norte-americanas, e não importa quem ganhe. (Embora a vice-presidente Kamala Harris fosse a clara favorita para ser a candidata do partido Democrata no momento em que este artigo foi para a impressão, é razoável afirmar que qualquer potencial rival teria uma agenda comercial semelhante.) As consequências terão impacto muito maior do que os impostos ocultos cada vez mais altos que os norte-americanos pagam. Também influenciarão a geopolítica global e afetarão todas as empresas e consumidores nos EUA, além de outros bilhões em todo o mundo.

Quem acompanha o assunto ainda tem dificuldade de acreditar nessa tendência. Após décadas de esforços para promover um comércio mais livre em todo o mundo, os EUA mudaram seu rumo, e com o apoio dos dois partidos. As propostas comerciais dos dois lados não são idênticas, pois a de Donald Trump seria muito mais severa, mas, de maneira geral, esta é uma questão rara em que ambos os partidos estão alinhados.

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Os partidos estão defendendo esta agenda para afirmar seu compromisso de proteger a indústria e os empregos norte-americanos da concorrência estrangeira, mas a maioria das empresas não gosta disso, especialmente aquelas que vendem bens de consumo a clientes sensíveis aos preços, já receosos da inflação. “Infelizmente, parece haver um movimento dentro de ambos os partidos para se tornarem insulares e se afastarem do comércio de formas que serão economicamente prejudiciais”, explica Neil Bradley, diretor de políticas da Câmara de Comércio dos EUA. “Eles acabarão prejudicando o cidadão médio norte-americano.”

Ao argumentarem a seu favor, os defensores das tarifas frequentemente ocultam a maneira como elas realmente funcionam. As tarifas exigem que os importadores de bens e serviços estrangeiros dos EUA paguem taxas ao Tesouro dos EUA, com base no que foi importado. Estudos realizados ao longo de décadas revelam que os importadores transferem o custo adicional para os consumidores sob a forma de preços mais elevados, ou então são forçados a cortar custos ou a aceitar lucros mais baixos.

Este simples fato tende a estar ausente da retórica populista: não é o país exportador que paga a tarifa, mas sim a empresa importadora. A campanha de Donald Trump se vangloria de que, como presidente, Trump “impôs tarifas à China que trouxeram bilhões de dólares ao Tesouro federal”. O que ela não diz é que foram os consumidores e as empresas norte-americanas que pagaram esses bilhões. O governo Joe Biden afirmou frequentemente que as tarifas que impôs “protegem os trabalhadores e as empresas norte-americanas”, sem mencionar que elas também prejudicaram muitos trabalhadores e empresas.

“Nossa esperança é que o próximo governo promova uma discussão mais ampla sobre barreiras comerciais não tarifárias, incluindo negociações multilaterais”, disse à Fortune David French, principal executivo de relações governamentais da Federação Nacional de Varejo. Adoraríamos escrever acordos comerciais novamente.”

É provável que ele fique desapontado. À medida que a campanha esquenta, os democratas provavelmente apoiarão o histórico de Biden na imposição de tarifas, apontando com orgulho para o grande aumento das tarifas incidentes sobre o aço, o alumínio, os semicondutores, os veículos elétricos, as baterias, as células solares chineses, e muito mais.

Trump vai ainda mais longe, propondo uma tarifa de 60% sobre todas as importações chinesas e uma tarifa universal de 10% sobre as importações de todos os países – medidas radicalmente altas e abrangentes que não são vistas nos EUA desde a Segunda Guerra Mundial. A Goldman Sachs calcula que o programa de Trump aumentaria a inflação em 1,1 ponto percentual e reduziria o crescimento do PIB em meio ponto, uma queda significativa considerando-se que o PIB tem crescido, ultimamente, a uma taxa anual de apenas 1,4%. As tarifas de Trump custariam US$ 1,7 mil por ano para uma família de rendimento médio, de acordo com o Instituto Peterson de Economia Internacional.

A notícia de que os EUA estão aumentando entusiasticamente as tarifas sob os dois partidos teria soado incompreensível ao longo da maior parte dos últimos 75 anos. Durante a primeira parte da história dos EUA, a maior parte da receita do governo federal – em alguns anos quase 100% – provinha de tarifas. O país começou a reduzir sua dependência das tarifas depois de uma emenda constitucional de 1913 ter permitido o imposto sobre o rendimento.

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Depois, no final da Segunda Guerra Mundial, 28 países se reuniram para negociar acordos que reduziriam tarifas e outras barreiras comerciais, acreditando que a diminuição dessas barreiras ao comércio livre beneficiaria todos os países participantes. A sucessora desse grupo, a Organização Mundial do Comércio (OMC), tem hoje 164 países membros, cujo progresso ao longo das décadas tem sido dramático. Em 1948, os EUA arrecadaram tarifas que representavam 14% do valor de todas as importações tarifadas e 6% do total das importações. Em 2017, as respectivas tarifas caíram para 5% e 1%.

Então tudo mudou. Em 2018, o Presidente Trump – que tuitou que “guerras comerciais são boas e fáceis de vencer” – cumpriu o que prometeu ao lançar uma guerra comercial em grande escala. Ele impôs uma série de tarifas que eventualmente vieram a incluir a Argentina, o Brasil, o Canadá, a China, a União Europeia, a Índia, o México e a Coreia do Sul. A maioria desses países rapidamente aplicou tarifas retaliatórias contra os EUA, o que, por sua vez, prejudicou a capacidade dos fabricantes norte-americanos de competir nesses mercados internacionais em crescimento.

O resultado da guerra comercial? Empate, na melhor das hipóteses. As importações dos EUA caíram, mas as exportações também foram afetadas pela retaliação, segundo uma extensa análise intitulada “The Return to Protectionism” (O retorno ao protecionismo, em tradução livre), realizada por pesquisadores de várias universidades. (A pandemia não distorceu os resultados, que foram publicados em fevereiro de 2020.) Os autores estimaram que consumidores e empresas dos EUA que compraram produtos importados perderam US$ 52 bilhões. E, segundo os pesquisadores, as tarifas aparentaram ser intensamente políticas: as indústrias que foram protegidas pelas tarifas dos EUA se concentraram em municípios eleitoralmente competitivos.

Não parece um triunfo de política, nem mesmo político para Trump: as tarifas retaliatórias estrangeiras atingiram de forma desproporcional as indústrias nos municípios republicanos e, claro, Trump perdeu a sua candidatura à reeleição. No entanto, embora o Presidente Biden tenha mudado muitas das políticas de Trump, deixou praticamente intocadas as tarifas de Trump, mantendo quase todas as que herdou e acrescentando muitas mais, principalmente visando a China.

“Durante os primeiros anos deste governo, com o desafio da inflação, houve todos os incentivos para pensar em formas de reduzir a pressão inflacionária, incluindo a redução das tarifas – mas parece que manter as tarifas contra a China era uma prioridade maior”, diz Theodore Bunzel, chefe de Consultoria Geopolítica da Lazard, na consultoria financeira e de gestão de ativos Lazard. “Isso impressiona em termos da mudança radical que representa.”

Simplificando: o protecionismo dos EUA, que atingiu o seu ápice na Grande Depressão e foi quase extinto em 2017, tem crescido novamente e com apoio bipartidário.

No entanto, além das tarifas, as forças geopolíticas que desencadearam as atuais guerras comerciais, incluindo a proeminente rivalidade entre os EUA e a China, aumentaram o papel das empresas na política. “Hoje, os CEOs têm um novo emprego em Washington”, observa Klaus Kleinfeld, que lidou com política comercial quando era CEO da Alcoa e da Arconic. “É mais amplo do que tarifas.” As empresas e a tecnologia se tornaram atores cruciais nas relações internacionais. “As empresas têm se tornado cada vez mais objetos e instrumentos de política externa”, escreveram Bunzel, Jami Miscik e Peter Orszag, da Lazard, em um artigo recente publicado na revista Foreign Affairs.

Os exemplos estão por toda parte. O serviço de Internet por satélite Starlink de Elon Musk exerce um papel crucial na guerra entre a Rússia e a Ucrânia. Os EUA proíbem a Nvidia de vender seus chips mais avançados que podem ser utilizados em IA para a China. A Lei de CHIPS e Ciência concede subsídios a fabricantes de semicondutores – tanto norte-americanos (como a Intel) quanto estrangeiros (como a TSMC, de Taiwan, e a Samsung, da Coreia do Sul) – para construir fábricas nos EUA.

Ou então considere o anúncio da Microsoft, feito em abril, de que investiria US$ 1,5 bilhão na G42, uma empresa de IA com sede em Abu Dhabi, capital dos Emirados Árabes Unidos. O anúncio não mencionou um aspecto crucial do acordo: que a G42 eliminaria todo seu equipamento chinês, incluindo o fabricado pela Huawei, a gigante tecnológica chinesa que os EUA consideram uma ameaça à segurança nacional.

As empresas poderão ter de enfrentar prioridades governamentais e realidades geopolíticas totalmente diferentes, dependendo de quem vencer as eleições, sendo provável que os Democratas sigam o exemplo de Biden nestas questões. Biden abraçou as alianças dos EUA, nomeadamente a OTAN, enquanto Trump as desdenhou, ameaçando até mesmo retirar os EUA da OTAN. Biden chamou o presidente russo, Vladimir Putin, de “assassino”, enquanto Trump frequentemente o elogiava. Biden se recusou a se encontrar com o líder norte-coreano Kim Jong Un sem pré-condições, enquanto Trump se encontrou com Kim três vezes, dizendo que eles “se apaixonaram”.

Os empresários gostam de dizer que podem jogar para vencer se conhecerem as regras. O que odeiam é quando as regras mudam o tempo todo. A perspectiva: com ambos os partidos políticos ansiosos para reformular o envolvimento dos EUA na economia global, líderes empresariais prudentes revisarão as regras todas as manhãs.

Lista de afazeres

Aconteça o que acontecer, veja como as empresas dos EUA podem se preparar. Contrate experiência política dedicada. Segundo Theodore Bunzel, da Lazard: “Estamos observando um número crescente de empresas nomeando diretores de política ou diretores geopolíticos.”

Faça um planejamento de cenário realista. O que sua empresa faria se um conflito – pense em Gaza ou na Ucrânia – repentinamente aumentasse em escala? E se um importante aliado dos EUA mudasse seu partido majoritário em uma eleição nacional, como ocorreu recentemente no Reino Unido e na França? Aplique esses cenários a um teste de estresse interno: como isso afetaria o seu negócio?

Aceite o fato que fazer lobby não mais funciona como antes. Apelos feitos ao Tio Sam para conseguir proteção baseada em segurança nacional serão recebidos de forma mais favorável do que os argumentos tradicionais baseados na economia.

Analise os números. Como é que a tarifa de 60% proposta por Trump sobre todas as importações provenientes da China e a sua tarifa universal de 10% afetariam sua empresa e seu setor? Que respostas retaliatórias parecem prováveis? Considere ajustar a estratégia da sua empresa com base em seus achados.

Placar

Qual é a posição dos Democratas e dos Republicanos em outras questões com as quais as empresas se preocupam?

Impostos: O futuro da ampla Lei de Redução de Impostos e Empregos de 2017, prevista para expirar no final de 2025, é a grande questão. Trump, que a sancionou, quer estendê-la. Os Democratas querem deixá-la expirar. Algumas das diversas maneiras pelas quais a expiração da lei afetaria os negócios incluem:

– Aumentariam os impostos sobre empresas não corporativas, como empresas individuais.

– A alíquota do imposto corporativo poderia aumentar além do índice de 21%, mas exatamente quanto seria determinado pelo Congresso. A taxa anterior à lei era de 35%.

– As empresas deixariam de poder deduzir o custo total dos investimentos de capital no ano em que os gastos foram feitos e, em vez disso, teriam de amortizar o custo ao longo de um período de anos.

Regulamentação: Trump iria reverter a regulamentação, tal como fez em 2017. O candidato Democrata provavelmente daria continuidade à regulamentação de Biden sobre ações de empresas que afetam o meio ambiente, a energia, as finanças e as fusões.

Imigração: A plataforma do Partido Democrata enfatizará a segurança da fronteira sul, algo consistente com a recente posição endurecida de Biden, aumentando as deportações e negando asilo aos migrantes que entram ilegalmente no país. Trump prometeu a “maior operação de deportação” da história dos EUA.

Trabalho: O Partido Democrata apoiará fortemente os sindicatos. Trump tem cortejado sindicalistas, mas como presidente não era amigável ao trabalho: A AFL-CIO classificou seu histórico como “catastrófico e devastador”.

Independentemente de quem ganhe as eleições ou de como o próximo presidente administre o comércio dos EUA, alguns resultados parecem inevitáveis.

Os países visados retaliarão. Eles sempre fazem isso, e têm feito isso nos últimos seis anos. A China, por exemplo, retaliou as tarifas de Trump, impondo tarifas sobre produtos agrícolas dos EUA que a China importa de vários estados. Esses estados agrícolas podem não ter muitos habitantes, mas cada um tem dois senadores, e eles não ficaram satisfeitos com isso. Trump aprendeu essa lição e agora promete retaliar contra os retaliadores, promulgando a Lei de Comércio Recíproco de Trump, que ele explicou recentemente para uma plateia em Wisconsin da seguinte forma: “Comércio recíproco – você nos ferra, nós ferramos você”. Essas tarifas retaliatórias podem aumentar rapidamente.

Empresas estrangeiras encontrarão soluções alternativas. A Shein, um varejista chinês do ramo de “fast fashion”, que está em rápido crescimento e vende globalmente, utiliza um modelo de negócio curioso. Em vez de enviar mercadorias para os EUA em contêineres grandes e econômicos para posterior distribuição aos clientes a partir de armazéns dos EUA, a empresa envia pelo correio compras individuais dos clientes dos EUA diretamente da China.

Um motivo: pacotes avaliados em menos de US$ 800 estão isentos das tarifas dos EUA. Um relatório do Congresso diz que o varejista americano Gap Inc. pagou US$ 700 milhões em direitos de importação em 2022, enquanto a Shein não pagou nada – sendo exportador, não importador – e a situação não ajudou a empresa norte-americana a competir com a chinesa. Embora a Gap Inc. provavelmente tenha repassado o custo de suas tarifas aos clientes, aumentando seus preços, é difícil imaginar que muitos dos clientes da Shein nos EUA compraram um valor equivalente a US$ 800 em moletons de US$ 7 e em brincos de US$ 1 e tiveram que pagar impostos.

À medida que o protecionismo cresce, ele ficará complexo e emaranhado. A experiência da fabricante de eletrodomésticos Whirlpool serve de exemplo. Uma das primeiras medidas comerciais de Trump foi a imposição de tarifas elevadas sobre grandes máquinas de lavar residenciais importadas. “Foi uma solução imediata que nos permitiu recuperar nossa posição competitiva”, afirma Kyle De Jong, diretor jurídico da Whirlpool.

“Oitenta por cento do que vendemos nos EUA, produzimos nos EUA.” Mas essas medidas expiraram em 2023 e agora as tarifas dos EUA estão pesando contra a Whirlpool. A empresa deve pagar tarifas sobre alguns componentes que estão disponíveis apenas na China, mas quando esses mesmos componentes chegam aos EUA dentro de lavadoras fabricadas na Ásia, eles não são tarifados separadamente. Além disso, a Whirlpool utiliza aço fabricado nos EUA para garantir uma cadeia de abastecimento local, evitando ao mesmo tempo o aço chinês importado que chega com tarifas. Mas De Jong salienta que os concorrentes estrangeiros da empresa podem utilizar esse metal chinês mais barato em seus produtos. “Essa é a dinâmica competitiva que nos preocupa”, diz ele, “as consequências não intencionais para a produção norte-americana”.

Tarifas criadas de forma apressada podem ser as piores de todas. James Wallar, funcionário aposentado do Tesouro e especialista em comércio, argumenta em um artigo recente que os governos Trump e Biden optaram “pela velocidade e pela ótica em vez de por meio de uma análise cuidadosa seguindo as regras internacionais”. A imposição de tarifas a um país, como fizeram Trump e Biden, é algo rápido e fácil de compreender pelos constituintes e eleitores.

Mas mudanças significativas geralmente ocorrem através de negociações multilaterais e não de ações fragmentadas contra países individuais. Wallar diz que o governo Biden minou o seu próprio perfil internacional e sua capacidade de exercer pressão sobre outros países. Suas tarifas rápidas e restritivas sobre a China “podem parecer difíceis em nível interno – a proteção e as tarifas são politicamente populares entre os eleitores”, diz ele, “mas diminuíram a liderança global dos EUA na política comercial e sua eficácia na promoção de mudanças permanentes”. 

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