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O chefe do fundo soberano de petróleo da Noruega, avaliado em US$ 2 trilhões (R$ 11 trilhões), emitiu um alerta para os investidores que lucraram com a explosão do mercado de ações de inteligência artificial (IA), ao advertir que “estamos caminhando para um período de baixos retornos.”
Nicolai Tangen, CEO do Norges Bank Investment Management, afirmou que há uma nova realidade no mercado de ações em meio a tensões geopolíticas e à queda da liquidez.
“A época de taxas de juros muito baixas acabou. O mundo é um lugar muito mais perigoso,” disse Tangen ao podcast “Unhedged”, do Financial Times.
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As empresas que solidificaram sua posição no topo dessa nova realidade estão se tornando um risco em si mesmas. Negócios que criam ou projetam chips semicondutores de IA e aqueles que utilizam a tecnologia para suas crescentes capacidades de IA viram uma enorme valorização de suas ações nos últimos anos.
Tangen destacou que a liderança no mercado de ações é muito estreita, apontando que o topo do mercado agora é composto por “empresas com algum tipo de conexão com IA,” enquanto as 10 maiores empresas do S&P 500 dos EUA representam cerca de 20% do índice.
“A concentração é absolutamente preocupante. Isso significa que há um risco no mercado de ações que nunca vimos antes.”
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Tangen descreveu como os maiores players do mercado de ações estão agora fortemente interligados em torno do negócio de microchips. Ele citou a gigante holandesa ASML, “que fabrica as máquinas para fazer os chips,” antes de vendê-las para Taiwan. Muitos chips são então projetados pela Nvidia, antes de serem vendidos para empresas como Amazon, Meta e Microsoft.
“Portanto, há muito poucas empresas ligadas a elas e elas estão ficando cada vez maiores e mais importantes.”
O risco tecnológico da Noruega
Apesar de seus avisos sobre o risco de concentração no mercado de ações, o fundo de petróleo de Tangen, de US$ 2 trilhões, está fortemente investido nas empresas que ele citou como áreas de risco chave.
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A Norges possui mais de 1% de participação nos maiores grupos de tecnologia dos EUA, incluindo Microsoft, Apple, Nvidia e Alphabet. Também detém uma participação significativa na Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC).
Coletivamente, a Norges possui ações no valor de US$ 196 bilhões em Microsoft, Apple, Nvidia, Alphabet, Amazon, Meta, TSMC e ASML.
Tangen afirmou que a forte regulamentação da IA na Europa significa que é provável que os grandes players de tecnologia continuem a vir dos EUA.
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“Mal temos grandes empresas de tecnologia na Europa, estamos muito atrás. Conseguiremos alcançar? Eu ficaria surpreso se conseguíssemos.
“Na América, você tem muita IA e pouca regulamentação, e na Europa, você tem pouca IA e muita regulamentação.”
