Corte de juros do Fed hoje não fará diferença para investidores, defende Ray Dalio

O tamanho do corte da taxa de juros do Federal Reserve (Fed, o Banco central dos EUA) nesta semana não mudará o jogo para os investidores globais, embora os riscos da desaceleração da China continuem pesando em suas mentes, de acordo com os participantes do Milken Institute Asia Summit 2024, que ocorre em Cingapura, nesta quarta-feira (18).

O fundador da Bridgewater Associates, Ray Dalio, disse que o que o Fed fará “não faz diferença” no longo prazo, pois os formuladores de políticas precisarão, em última análise, manter as taxas de juros reais baixas para permitir o serviço de dívidas crescentes.

“O Fed tem que manter as taxas de juros altas o suficiente para satisfazer os credores de que eles obterão um retorno real sem tê-las tão altas a ponto de os devedores terem um problema”, disse Dalio a Haslinda Amin, da Bloomberg Television, no Milken Institute Asia Summit 2024.

Espera-se que o Fed reduza as taxas de juros hoje, após manter os custos dos empréstimos no maior patamar das últimas duas décadas por mais de um ano. Investidores e analistas estão divididos sobre se o corte será de 25 pontos-base ou 50 pontos-base, já que as autoridades buscam fazer a economia aterrissar suavemente.

“É mais importante manter o foco no longo prazo e, particularmente, para os investidores de ações pensarem em um horizonte de cinco ou dez anos”, disse o vice-presidente da Capital Group Companies, Jody Jonsson, em uma entrevista separada no evento. Independentemente do tamanho do corte, Jonsson disse que isso não mudará “nada que eu faça no meu próprio portfólio”.

O CEO da Cain International, Jonathan Goldstein, disse que as políticas de retorno ao escritório são tão importantes para o destino do setor imobiliário quanto qualquer corte nas taxas de juros pelo Fed.

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De olho na China

Mas os investidores expressaram preocupação com uma desaceleração na China que está pressionando as autoridades locais a responder com estímulo fiscal e monetário para que a segunda maior economia do mundo possa atingir sua meta de crescimento de cerca de 5%.

A China está sofrendo “efeitos piores do que o esperado” do surto de Covid-19, disse Fang Fenglei, fundador e presidente da Hopu Investment Management, citando a queda dos mercados de ações e investimentos estrangeiros diretos.

Ainda assim, enquanto os investidores esperam por políticas de estímulo mais fortes para impulsionar o crescimento, a liderança da China “não se importa muito com interesses de curto prazo” devido ao seu governo de longo prazo, mentalidade de “pessoas em primeiro lugar” e economia política ao estilo chinês, disse Fang.

Os formuladores de políticas chinesas estão cautelosos em repetir o que aconteceu anteriormente quando um estímulo de 4 trilhões de yuans (US$ 564 bilhões) após a crise financeira inflou os preços dos imóveis e levou ao excesso de capacidade, disse Fang.

A produção industrial da China marcou sua maior sequência de desaceleração desde 2021 em agosto, com o consumo e o investimento enfraquecendo mais do que o esperado, com base em dados publicados no sábado. Antes da divulgação dos dados, o Banco Popular da China sinalizou que o combate à deflação se tornaria uma prioridade maior e indicou mais flexibilização monetária à frente.

Don Guo, diretor de investimentos da Prudential, disse que “nunca viu tanto pessimismo” em relação à China durante toda a sua carreira de investimento. No entanto, o país ainda é o “maior motor de crescimento do mundo”, disse ele a um painel na Milken, acrescentando que sua recente visita a Shenzhen e Guangzhou mostrou muita atividade no local, particularmente no espaço de veículos elétricos.

Dalio disse que uma pequena parte do portfólio de seu family office continua investida na China, mas destacou que há “problemas reais” no país.

“Há uma pequena porcentagem do nosso portfólio que está na China e permaneceremos na China durante esse processo”, disse ele, acrescentando que o país continua sendo um “lugar com preços muito atraentes” para investir.

Os problemas com a economia da China são “uma grande preocupação” para empresas chinesas e ocidentais e “não são resolvidos rapidamente com ações governamentais e vão exigir muito mais tempo para serem resolvidos”, acrescentou Jonsson, do Capital Group.

Não ajuda que nem Donald Trump nem Kamala Harris sejam a favor do comércio com a China, disse Pablo Coballasi, presidente da Associação Mexicana de Fundos de Private Equity e Venture Capital, em um painel separado.

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