Quais setores da Bolsa podem se beneficiar em um cenário de recessão nos EUA?

Em meio ao aumento dos temores de uma possível recessão nos Estados Unidos, dados apontam o crescimento da demanda por ações mais defensivas enquanto empresas produtoras de commodities vêm tendo desempenho mais fraco (também pelo cenário pior na China).

Segundo o Itaú BBA, investidores estrangeiros encerraram agosto como compradores líquidos de R$ 10 bilhões, acumulando uma entrada líquida de R$ 16,4 bilhões desde o pico de saídas em meados de junho, reduzindo sua saída acumulada no ano para R$ 26,6 bilhões. Por outro lado, os investidores institucionais locais encerraram agosto como vendedores líquidos de R$ 16,5 bilhões.

Olhando setorialmente, a categoria doméstica foi a de melhor desempenho na semana passada, impulsionada pelos setores de Saúde, Telecomunicações e Utilities, enquanto Commodities teve o pior desempenho, com Petróleo e Gás, Aço e Mineração e Agronegócio como os setores de pior desempenho.

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Em termos de tamanho, as Large Caps (empresas com alta capitalização na bolsa de valores) foram os de pior desempenho na semana passada.

Já a indústria de Fundos, segundo dados da Anbima, os Hedge Funds iniciaram setembro com resgates líquidos de R$ 4 bilhões, totalizando R$ 149 bilhões no ano, enquanto os fundos de Ações Ativas registraram R$ 700 milhões de saídas no mês e R$ 11,3 bilhões em 2024.

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A Guide Investimentos comenta que esse padrão de rotação de ativos foi observado entre novembro e dezembro do ano passado, quando a expectativa de corte de juros nos EUA era elevada (e aumentou significativamente em relação ao longo do trimestre).

Em 2024, a expectativa de corte de juros voltou a aumentar no 3T24. “Assim como ocorreu no ano passado, a expectativa de corte de juros beneficia mais empresas consideradas cíclicas e defensivas do que os produtores de commodities (esse grupo é mais dependente do ciclo econômico e principalmente da economia chinesa)”, explica a Guide.

Na avaliação da Guide, o risco de recessão deve favorecer ativos mais defensivos no curto prazo e continuar penalizando as ações de produtoras de commodities.

Segundo a Guide, a diferença entre o momento atual e o 4T23 é que o risco de recessão parece maior atualmente. Neste momento, a casa de análise acredita que é mais prudente se apoiar em empresas mais defensivas como empresas de telecomunicações, saneamento, energia elétrica, varejo de alimentos, entre outros.