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Alugar ações para outros investidores é uma das maneiras conhecidas de obter renda enquanto não chega a hora ideal de se desfazer de um determinado papel na Bolsa. Recentemente, a alternativa também passou a estar disponível no mundo das criptomoedas, classe de ativos que vem mostrando crescimento no número de investidores que visam ganhos de longo prazo.
Segundo dados da casa de análise Glassnode, a quantidade de Bitcoin (BTC) armazenada em carteiras de investidores de longo prazo alcançou recorde em agosto, o equivalente a US$ 415,7 bilhões, ou 75% da oferta da criptomoeda.
Diante do quadro, o aluguel de moeda digital surge como opção para faturar mesmo sem vender. Mas, como funciona a chamada custódia remunerada em cripto?
A solução é uma mistura de gestão ativa com uso da complexa tecnologia das finanças descentralizadas (DeFi). Veja, a seguir, quais são as diferenças para o modelo tradicional, como funciona a estratégia, os potenciais de ganho e os riscos envolvidos.
Qual a diferença entre aluguel de cripto e de ações?
A custódia remunerada com criptoativos parte da mesma ideia central da variante tradicional, com ações: emprestar ativos para terceiros em troca de uma taxa pelo aluguel.
“Em todas essas práticas, os detentores dos ativos têm a oportunidade de gerar uma renda passiva por meio do empréstimo temporário de suas posições. Essas atividades são impulsionadas por uma busca compartilhada por rentabilidade e otimização de recursos”, explica Victoria Schulz, head do Transfero Prime, braço de alta renda da Transfero, empresa fundada por brasileiros na Suíça.
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Há, no entanto, diferenças fundamentais, detalha a executiva. Uma delas começa com o tipo de ativo. No primeiro caso, se dá com moedas digitais e tokens, enquanto o aluguel de ações se refere à cessão temporária de participações em empresas listadas em bolsas.
Há ainda uma disparidade regulatória, já que, ao contrário do mercado acionário, as criptos ainda são largamente não reguladas — embora não sejam proibidas.
Outra distinção importante se dá pela estratégia. Em cripto, prestadores lançam mão de serviços de staking e pools de liquidez em mercados descentralizados, que operam ininterruptamente. Já o aluguel de ações acontece em bolsas tradicionais, com horários específicos.
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Por fim, o objetivo da custódia remunerada também costuma mudar: com ações, em geral as estratégias são de hedge e arbitragem; enquanto nos criptoativos, o trabalho passa por prover liquidez ou contribuir para a segurança de uma determinada rede blockchain, obtendo recompensas por isso.
Como funciona a custódia remunerada em cripto
Empresas que oferecem custódia remunerada têm um modelo de negócio fácil de entender: aplicam os recursos de clientes em troca de uma rentabilidade, e ficam com parte dos ganhos pelo trabalho de intermediação.
Em cripto, a intermediação envolve o uso de serviços de finanças descentralizadas que estão abertos para todos, mas que costumam entregar bons retornos apenas para quem tem conhecimento profundo sobre o tema.
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“Os investimentos em DeFi têm se tornado comuns no mercado cripto, embora sejam, em grande parte, acessados por um público mais experiente devido à complexidade envolvida”, explica a executiva da Transfero.
No staking, criptos são “travadas” em softwares para alimentar um trabalho de verificação de dados trafegados em uma blockchain, contribuindo para a segurança da plataforma. Em troca, o dono dos ativos recebe recompensas, em geral, no próprio token — em uma analogia com o mundo das ações, seriam como dividendos, mas pagos de forma contínua (sem calendário trimestral ou semestral, por exemplo).
Nos pools de liquidez, as criptos são depositadas para, como o nome diz, dar liquidez para negociações. Em outra analogia com a Bolsa, seria como os formadores de mercado (market makers), porém operando de forma autônoma via programas de computador. Quem deposita nesses pools também recebe recompensas.
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Quanto rende?
Em julho, as criptos que mais pagaram “dividendos” provenientes de staking retornaram uma taxa média de 6,77% no mês. A mais rentável do período, a Decimal (DEL), rendeu 9%.
Já a estratégia de pools de liquidez rende ganhos que podem variar bastante, pois são influenciados por fatores dinâmicos e podem mudar ao longo do tempo. Formadores de mercado individuais afirmam, por exemplo, que conseguem até dois dígitos por mês (veja mais detalhes na reportagem abaixo).
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Numa combinação dessas duas estratégias, o serviço Custódia Remunerada da Transfero, por exemplo, acumulou no primeiro semestre de 2023 um histórico de rendimento de 11% em Cosmos (ATOM), 3,2% em Solana (SOL), 1,7% em Ethereum (ETH), 1,5% em BNB Chain (BNB) e 1% em Cardano (ADA).
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Outro caso de custódia remunerada disponível no Brasil envolve a rentabilidade exclusivamente sobre o depósito de stablecoins, que são criptomoedas indexadas ao dólar. A Bitso, por exemplo, oferece 2% ao ano de retorno em stablecoins.
Quais são os riscos envolvidos?
Segundo a consultoria PwC, investidores precisam observar, junto ao custodiante, riscos de:
- confidencialidade, de modo a evitar o vazamento de senhas para que pessoas não autorizadas fiquem longe das criptos armazenadas em carteiras digitais;
- disponibilidade, observando a possibilidade de recuperar backups sempre que possível;
- integridade, certificando-se que as senhas ou backups não serão alterados.
Além disso, há os riscos inerentes às aplicações realizadas pelo custodiante como meio de rentabilizar o patrimônio. Eles passam pela chamada “perda impermanente” (impermanent loss), ligada ao balanceamento delicado de pools de liquidez; além de perigos de ataque hacker ao protocolo onde as criptos estão investidas, e incertezas regulatórias.
Segundo a Transfero, uma das formas de mitigar esses riscos é considerar protocolos consolidados com alto valor já investido por outros usuários no mundo, mas que ainda oferecem rentabilidade interessante, além de soluções que passaram por auditoria.